20230621-宝城期货-甲醇周报_偏多因素提振_甲醇震荡上行_12页_1mb

甲醇周报总结

核心观点

随着美联储暂停加息及宏观预期改善，甲醇市场呈现震荡上行趋势。期价回撤至2045元/吨后企稳回升，至2075元/吨，累计涨幅0.83%。月差小幅收窄至贴水84元/吨。成本端煤炭价格反弹及供需结构改善对价格形成支撑，预计短期维持震荡偏强走势。

市场回顾

1. 现货价格
   当周华东现货报价2132元/吨（+17元/吨），基差收窄至61元/吨。

2. 期货走势
   2309合约震荡上行，突破前低至2075元/吨。月差缩贴水幅度至84元/吨。

供需分析

供给端

• 开工与产量：国内甲醇周度产量小幅下滑至15798万吨，开工率69.01%。
• 新增产能：三季度计划投产252万吨装置，但当前供应压力尚不明显。海外进口量显著回升（5月环比+45.64%），但进口节奏或随装置检修放缓。

需求端

• 传统需求：甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE开工率波动，整体偏弱。
• 烯烃需求：MTO装置开工率82.37%，利润回升至亏损状态（-1804%），但检修事件频发或扰动需求增量。

库存与成本

• 库存：港口库存小幅下降至621万吨，内库存3605万吨，去化动力不足。
• 煤制甲醇：西北、山东、内蒙地区生产亏损扩大，利润空间压缩。

结论

宏观预期改善与成本端反弹驱动甲醇价格突破前低，短期支撑因素增强。但季节性需求淡季及新增产能释放或限制涨幅。建议关注月差、库存变化及成本支撑力度。