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动力煤周报总结（2021.9.22-9.24）

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现上涨趋势，ZC2201合约价格收于1221.8元/吨，周涨幅达16.23%，振幅为17.75%。坑口与港口价格均有上涨，其中坑口涨幅更为显著，盘面基差仍处于高位，但有所修复。市场供需格局紧张，短期内价格预计维持高位震荡。

主要观点

供给端分析

• 内蒙古：月底中小煤矿缺煤管票情况增多，9月24日鄂尔多斯市发生窒息事故，导致3人死亡，部分煤矿暂停夜间生产，影响了煤炭供应。
• 陕西：供应持续紧张，煤矿库存处于低位。
• 山西：矿区严格限制超核定产能生产，大矿主要保障长协供应。
• 环渤海港口库存：小幅回升，截止9月24日合计1556.9万吨，周增加120.1万吨。
• 电厂存煤：全国72家电厂样本区域存煤总计739.3万吨，日耗44.9万吨，可用天数16.5天。

需求端分析

• 政策影响：受“能耗双控”政策影响，高耗能企业减停产，对煤炭需求有所抑制。
• 市场运力：发运货盘向长协倾斜，市场富裕运力较多，运价回落。
• CBCFI指数：周减少158.367，显示煤炭运输市场压力有所缓解。
• 终端需求：港口优质煤资源紧张，终端用户维持长协刚需采购，临近国庆节，存在提前补库需求。
• 大秦线检修：10月份将进行秋季检修，短期内市场缺煤格局难以缓解。
• 电力需求：全国电力缺口明显，各地限电规模扩大，市场预期电煤将出现超预期紧缺。
• 政策调整：有关部门推动中长期合同全覆盖，要求完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，确保7天存煤安全底线。

价格与价差

• 近月价格：动力煤1-5价差明显走强，显示近月合约价格相对强势。
• 基差修复：01、05、09合约基差小幅修复，显示现货与期货价格差距有所缩小。

发运利润与库存

• 发运利润：发运利润图表显示市场波动较大，需关注成本与价格之间的关系。
• 港口库存：处于极低水平，显示市场供应紧张。
• 长江口库存：同样处于低位，进一步说明煤炭供应紧张。

气温与水电

• 气温回落：进入季节性回落周期，可能对煤炭需求产生一定影响。
• 水电出力：有所好转，替代能源对煤炭需求的抑制作用增强。

技术面分析

• 日线走势：ZC2201合约继续单边上行，均线呈现多头排列，技术面显示继续看涨趋势。
• 操作建议：仍以多头思路对待，关注价格走势与技术指标的配合。

关键信息汇总

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