20210911-格林期货-动力煤期货周报_郑煤期价再创新高_注意防范政策风险_18页_1022kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于动力煤期货市场的分析报告，主要围绕郑煤期价走势、市场供需情况、政策调控影响及操作建议等方面展开。报告由研究员白雪梅撰写，提供了详细的市场动态与专业见解，旨在帮助投资者更好地把握市场趋势。

主要观点

1. 煤价支撑强劲，期价高位震荡

• 供应端：主产地产量小幅增加，但受安全环保及政策影响，部分煤矿停产，整体供应仍偏紧。
• 需求端：下游电厂日耗虽有回落，但工业用煤需求旺盛，库存仍处于低位，刚性补库需求存在。
• 港口库存：北港9港库存进一步下降，接近年内低位，优质资源紧缺，港口成交价持续上探。
• 进口煤：印尼煤因降雨影响出货延迟，加上高海运费，贸易商采购谨慎，进口煤价格持续上涨，补充作用有限。

2. 政策调控加强，市场不确定性增加

• 政策干预：相关部门对煤价不实信息进行调查，召开座谈会研究保供稳价工作，政策调控预期升温。
• 保供稳价：主产区将通过核增产能逐步释放供应，但短期内增产效果有限。
• 季节性回落：随着天气转凉，民用电负荷下降，电厂日耗高点已过，需求将缓慢下行。

3. 风险提示与操作建议

• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待供需变化和政策进一步明朗。
• 风险提示：
  • 政策调控风险
  • 国内外疫情情况
  • 下游电厂日耗不及预期
  • 主产地保供稳价落实情况
  • 进口煤政策放开

关键信息

联系方式

• 研究员：白雪梅
• 联系方式：0351-7728018
• 从业资格：F0207597
• 投资咨询：Z0012834

价格数据

• 郑煤期价：主力ZC2101合约在9月10日夜盘收盘收于991元/吨，较上周上涨8.0%。
• 现货价格：CCI5500大卡价格为947元/吨；秦皇岛动力煤市场价5500大卡（山西产）为1197.5元/吨，环比上涨30元/吨。
• 印尼进口煤价格：
  • Q33800大卡FOB报价为75美元/吨
  • 华南港口3800和4700大卡远期进口煤含税价分别为714.3元和962.1元

供需分析

• 供应端：主产区产量缓慢提升，但整体供应仍偏紧；铁路调入量偏低，贸易商发运积极性不高。
• 需求端：下游电厂库存低位，仍以长协及进口煤补库为主；工业用煤需求旺盛，支撑煤价。
• 库存情况：北港及下游港口库存处于年内低位，对煤价形成支撑。

结构概览

• Part 1 上期复盘

  • 1.1 观点回顾：总结上周煤价走势及影响因素。
  • 1.2 盘面回顾：分析郑煤期价走势及现货价格变化。
  • 1.3 复盘对比：对比月初与本周市场情况，指出供需偏紧局面持续。

• Part 2 本期分析

  • 2.1 行情预判：预测本周及未来煤价走势，强调供需关系和政策影响。
  • 2.2 多空逻辑：详细分析利多与利空因素，包括供应、需求、港口库存、进口煤及水电情况。

• Part 3 操作建议和风险提示

  • 3.1 风险提示：列出主要风险因素，如政策调控、疫情、进口煤政策等。
  • 3.2 免责声明：强调报告信息来源及免责声明，提醒投资者注意风险。

总结

整体来看，动力煤市场在供应偏紧、需求旺盛及政策调控等多重因素影响下，煤价维持高位运行。短期内，郑煤期价可能继续高位震荡，但需警惕政策调控力度加大及季节性需求回落带来的影响。建议投资者保持观望，关注政策动向及供需变化。