20211116-国盛证券-国泰中证新材料主题ETF投资价值分析_掘金ETF_新材料细分领域全展望_38页_3mb

量化分析报告总结：国泰中证新材料主题ETF投资价值分析

核心内容概述

本报告围绕国泰中证新材料主题ETF（基金简称：新材料50ETF，基金代码：159761）展开，分析其投资价值，聚焦于光伏材料、锂电材料、化工材料三大细分领域。通过分析行业发展趋势、技术路线、政策导向、市场格局及指数表现，全面评估该ETF的长期投资潜力。

主要观点与关键信息

1. 光伏材料行业投资价值分析

• 行业趋势：能源转型加速，光伏发电进入平价时代，未来将实现长期高速成长。
• 技术路线：
  • 硅料：改良西门子法为主流，行业龙头加速扩产，新进入者增加产能，推动行业持续增长。
  • 硅片：大型化、薄片化、N型化推动行业转型，2022年硅片产能预计达到81万吨。
  • 电池片：N型技术加速迭代，提升转换效率，推动行业向高效能方向发展。
  • 光伏玻璃：双面组件渗透率提升，宽幅玻璃供给结构性紧张。
  • 光伏胶膜：POE胶膜需求快速增长，因其具备更强的抗PID性能，成为封装材料的首选。

2. 锂电材料行业投资价值分析

• 行业趋势：全球电动化浪潮推动锂电行业快速发展，新能源车销量与渗透率快速提升。
• 技术路线：
  • 电池：宁德时代为国内龙头，占国内市场份额约56.4%，全球约32%。
  • 正极材料：铁锂回暖明显，三元高镍化趋势不改，8系三元电池能量密度显著提升。
  • 负极材料：人造石墨为主流，具有高比容量和高循环寿命，但成本相对较高。
  • 电解液：配方型产品，天赐材料与新宙邦为龙头，研发能力决定行业竞争力。
  • 隔膜：湿法隔膜为主流，涂覆技术提升其性能，成为主流选择。

3. 化工材料行业投资价值分析

• 半导体材料：持续向国内转移，国产替代空间巨大，特别是高端材料如光刻胶、电子气体。
• 电子气体：在集成电路和显示面板中应用广泛，2020年市场规模达176.6亿元，预计未来三年复合增速超14%。
• CMP抛光材料：国产化空间巨大，目前主要依赖进口，技术门槛高。
• 光刻胶：高端品类国产替代任重道远，国内企业主要集中在PCB光刻胶，IC光刻胶仍需突破。
• 面板材料：全球产业向中国大陆转移，OLED有机发光材料为高壁垒、高空间的黄金赛道。
• 碳纤维材料：性能优异，广泛应用于高附加值领域，国内需求增速高于全球。
• 聚氨酯材料：全球市场集中度高，国内MDI产能占全球约38%，万华化学为龙头。
• 可降解塑料：禁塑令催生千亿级市场，2021-2025年可降解塑料替代需求将大幅增长，预计达到370.56万吨。

4. 中证新材料主题指数投资价值分析

• 历史表现：自基日（2008年12月31日）以来，截至2021年11月12日，指数涨幅达666.92%，持续好于化工和电气设备行业。
• 行业分布：主要集中在电气设备（38.5%）与化工（32.4%），电子（13.1%）、有色金属（8.5%）等占比较小。
• 风格特征：指数具有高Beta、高动量、高流动性特征，未来三年预计净利润复合增速为43.04%。
• 成分股构成：前十大重仓股包括天赐材料、三安光电、华友钴业、恩捷股份、宁德时代等，覆盖光伏、锂电、化工等多个领域。

5. 国泰新材料ETF基金基本信息

• 基金代码：159761，基金简称：新材料50ETF。
• 发行时间：2021年11月15日-19日。
• 基金管理人：国泰基金管理有限公司，管理ETF产品33只，规模达954.81亿元，具备丰富经验。
• 投资策略：紧密跟踪中证新材料主题指数，追求最小化跟踪偏离度和误差。

风险提示

• 本报告基于历史数据和行业分析，不构成对基金产品的推荐建议。
• 基金投资策略、市场环境及政策变化可能影响投资价值，需谨慎评估。

结论

国泰中证新材料主题ETF聚焦于光伏、锂电、化工等新材料领域，受益于全球能源转型、电动化浪潮及环保政策推动，具备良好的投资前景。指数历史表现优异，具备高Beta、高动量及高流动性特征，未来三年预计实现43.04%的复合净利润增长。随着行业技术进步和国产替代进程加速，该ETF有望成为配置新能源、新材料资产的重要工具。