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宁德时代 (300750.SZ) 2026年7月27日总结

核心内容概览

宁德时代在2026年半年报中展现出强劲的业绩增长，营业收入达到2769.2亿元，同比增长54.8%；归母净利润为432.8亿元，同比增长42%。公司整体盈利能力稳定，预计未来三年净利润将保持年均20%以上的增速，分别达到999.5亿元（2026E）、1257亿元（2027E）、1501亿元（2028E）。当前股价对应的A股2026/2027/2028年P/E分别为17.7/14.1/11.8倍，建议“买进”。

主要观点

• 业绩增长强劲：2026年上半年公司实现营业收入2769.2亿元，同比增长54.8%；归母净利润为432.8亿元，同比增长42%。
• 产品结构优化：动力电池销量同比增长约50%，储能电池销量增速超100%，受益于海外市场需求旺盛。
• 产能与利用率：公司上半年电池产能为525GWh（年化1050GWh），产能利用率高达94.86%。同时，公司正在积极扩产，预计在建产能764GWh将在2027-2028年陆续投产。
• 毛利率稳定：尽管碳酸锂等原材料价格上涨，公司通过规模效应和价格传导已部分消化成本压力，预计下半年毛利率将保持稳定。
• 回购计划提振信心：公司发布首次A股回购计划，拟回购金额为200-400亿元，价格上限为573元，预计回购股份数量占当前总股本的0.75%-1.51%，将增强投资者信心。
• 盈利预期明确：预计2026/2027/2028年净利润分别为999.5/1257/1501亿元，EPS分别为21.6/27.2/32.5元。

关键信息

公司基本资讯

• 产业别：电气设备
• A股价（2026/7/24）：383.01元
• 深证成指（2026/7/24）：13774.68
• 股价12个月高/低：468.75/252.83元
• 总发行股数（百万）：4626.65
• A股数（百万）：4260.08
• A市值（亿元）：16316.54
• 主要股东：厦门瑞庭投资有限公司（持股22.04%）
• 每股净值：81.99元
• 股价/账面净值：4.67倍
• 股价涨跌（%）：一个月+0.5%；三个月-12.2%；一年+36.0%

机构投资者占比

• 基金：7.54%
• 一般法人：51.47%

投资评等说明

• 强力买进：潜在上涨空间 ≥ 35%
• 买进：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%
• 区间操作：5% ≤ 潜在上涨空间 < 15%
• 中立：无法由基本面给予投资评等，近期股价将处于盘整，建议降低持股

财务数据概览

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表

结论与建议

宁德时代在2026年上半年业绩表现优异，产品结构优化，产能利用率高，且通过回购计划提振市场信心。公司未来盈利预期良好，预计2026-2028年净利润将保持稳定增长，P/E逐步下降。综合分析，当前股价对应的估值处于合理区间，建议“买进”。