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宁德时代2024年中报投资分析

业绩表现

2024年上半年，宁德时代营收同比下降11.88%，但归属于母公司净利润大幅增长103.7%，扣非净利润增长142.5%，业绩符合预期。其中，第二季度实现营收环比增长90.6%，净利润环比增长175.6%，动力电池及储能电池成为主要增长点。

战略增长

• 储能电池：上半年出货量达205GWh，同比增长13%；产量211GWh，增长37%。Q2储能电池出货约25GWh，占比超20%，表现超市场预期。
• 麒麟电池与神行电池：当前出货份额达30%-40%，预计持续提升。

全球份额与新品创新

• 全球领先地位：1-5月动力电池全球市占率达37.5%，位居首位；上半年储能电池出货量继续保持全球第一。
• 新产品：发布神行Plus电池、新一代麒麟高功率电池（放电功率超1300kW），并在商用车及储能领域推出创新产品，如4C超充轻型商用车电池和全球首款5年零衰减储能系统。

国际产能扩张

• 全球产能约650GWh，正在建设153GWh产能（其中70GWh位于匈牙利），德国工厂进入产能爬坡阶段。

盈利预测与建议

预计2024-2026年EPS分别为10.64元、13.00元、15.02元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍。公司持续扩大分红，维持“买入”评级，目标价未更新。

风险提示

宏观经济波动、市场竞争加剧、新产品研发风险及原材料价格波动是主要风险因素。