20230830-开源证券-伊利股份-600887.SH-公司信息更新报告_液态奶逐渐恢复_领先优势稳固_4页_873kb

伊利股份投资报告总结

• 公司与评级: 伊利股份（600887SH），维持“买入”评级，当前股价266.2元。
• 业绩表现: 2023年H1营收661.97亿元，同比增长43.1%；归母净利63.05亿元，同比增长28.1%。2023年Q2营收327.6亿元，同比增长105%；归母净利26.9亿元，同比增长29%。
• 未来展望: 预计2023-2025年归母净利分别为104.0亿元、117.6亿元、134.7亿元。需求弱复苏，液态乳收入增长放缓，但预期逐季改善；多业务布局下全年营收可稳步增长。
• 竞争优势: 市占率提升，液体乳市场占有率稳居第一，婴配粉和成人粉市占率分别为13.6%和23.8%；盈利能力提升，费用率下降，净利率上升。
• 风险提示: 宏观经济波动、市场拓展不及预期、原料价格波动等风险。