20240905-安信国际证券-中集集团-02039.HK-集装箱量利齐升_海工板块持续改善_3页_333kb

中集集团2024年中期业绩分析总结

核心业绩数据

• 上半年公司实现营收791亿元，同比增长306%；
• 归母净利润866亿元，同比增长1172%；
• 扣非归母净利润82亿元，同比下降16%。

业绩驱动因素

• 全球集装箱贸易需求恢复，叠加地缘不确定性因素，推动行业快速回暖；
• 上半年集装箱板块收入2495亿元，同比增长825%；
• 海工业务实现营收778亿元，同比增89%，净利润减亏54%至8.4亿元。

管理及运营表现

• 毛利率上半年降至107%，单季度环比提升；
• 费用管控良好，半年费用率下降约12%。

行业复苏趋势

• 全球商品贸易需求回暖，航运市场集装箱需求增加；
• 上半年干散货集装箱销量约138万TEU，其中Q2达89万TEU；
• 行业内新订单稳步增加，截至6月底在手订单达618亿美元。

投资建议

• 维持“买入”评级；
• 建议关注集装箱行业的持续增长及海工板块盈利能力的进一步改善；
• 行业一致预期2024-2026年EPS分别为0.50元、0.74元、0.89元。

风险提示

• 经济周期波动、原材料价格变动、市场需求不及预期及汇兑风险。

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