20240605-东吴证券-中集集团-000039.SZ-集装箱供应链景气回暖_建议关注量利修复的行业龙头_3页_476kb

中集集团（000039）作为全球领先的集装箱及海工制造龙头企业，近期证券研究报告指出，得益于库存周期企稳、红海事件导致的航运需求增加以及全球贸易重构，公司所处的集装箱供应链景气回暖，扣非归母净利润持续改善，预计2024-2026年业绩将持续提升。

报告期内，中美库存周期趋于稳定，海外去库存接近尾声，带动集装箱补货需求增加。同时，红海事件使得部分船舶需绕行好望角，导致集装箱周转率下降，船东备箱需求上升。此外，全球贸易模式变化也促使集装箱使用量增加。在需求回暖下，出口集装箱价格环比显著上涨37.3%，尽管钢材价格仍处于低位，但规模效应使得制造端利润得到修复。

海上油气领域方面，原油价格维持高位、加上海工制造成本下降及资本开支增加，海工项目逐步进入上行周期。公司持有钻井平台，并受益于日费指数回升和资产周转效率提升，有望实现业绩反弹。

该报告维持“买入”评级，预测公司2024-2026年归母净利润分别为247亿元、329亿元、475亿元，当前市值对应PE分别为20倍、15倍、11倍。风险方面需关注宏观经济波动、地缘政治及油价波动。