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建材行业周报总结（2022年04月16日）

核心内容概述

本周建材行业整体表现偏弱，申万建材指数下跌 5.11%，明显落后于沪深300指数（-1.25%）。各子板块中，水泥制造（-5.72%）、玻璃制造（-12.16%）和耐火材料（-10.21%）跌幅较大，而管材板块（-4.43%）也表现不佳。在稳增长政策推动下，水泥、玻纤和玻璃板块被重点推荐，行业龙头公司具备较强竞争优势。

主要观点

1. 水泥板块

• 政策支持：国家发改委推动重点项目建设，基建投资持续发力，多地集中开工，预计二三季度水泥需求将有所提升。
• 价格波动：全国水泥价格环比微涨0.3%，但不同地区受疫情和运输影响，价格呈现分化态势。部分区域因成本上升，水泥价格上调，而受疫情影响严重的区域价格回落。
• 重点推荐公司：
  • 海螺水泥（600585.SH）：推荐评级为“增持”，2022年EPS预计7.79元，PE为5.52倍。
  • 华新水泥（600801.SH）：推荐评级为“增持”，2022年EPS预计7.68元，PE为6.79倍。
  • 上峰水泥（000672.SZ）：推荐评级为“买入”，2022年EPS预计7.84元，PE为6.04倍。
  • 天山股份（000877.SZ）：推荐评级为“买入”，2022年EPS预计10.44元，PE为9.15倍。
  • 北新建材（000786.SZ）：推荐评级为“买入”，2022年EPS预计23.66元，PE为10.90倍。

2. 玻纤板块

• 短期走势：无碱池窑粗纱报价以稳为主，部分成交灵活；电子纱价格继续下行。
• 长期趋势：玻纤下游需求（如风电、汽车轻量化、PCB）增长空间较大，粗纱价格有望高位维稳。
• 重点推荐公司：
  • 中国巨石（600176.SH）：推荐评级为“买入”，2022年EPS预计1.52元，PE为9.67倍。
  • 中材科技（002080.SZ）：推荐评级为“买入”，2022年EPS预计2.13元，PE为10.82倍。
  • 关注公司：长海股份、山东玻纤。

3. 玻璃板块

• 市场表现：本周浮法玻璃市场零星调整，交投一般，库存高位仍为市场压力。
• 需求与成本：下游加工厂订单改善不明显，需求偏弱；原燃料成本居高不下，长期利润承压。
• 重点推荐公司：
  • 旗滨集团（601636.SH）：关注其技术与成本优势，但未评级。
  • 洛阳玻璃、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技：重点关注。

4. 其他消费建材

• 防水行业：市场存量持续增加，新标准出台将推动行业结构性调整，集中度提升。光伏屋面兴起带来防水层需求增长，看好行业前景。
• 重点推荐公司：
  • 东方雨虹（002271.SZ）：2021年净利润增长24.07%，关注其技术优势。
  • 科顺股份、凯伦股份：关注其防水业务发展。
  • 北新建材：推荐其“一体两翼”布局，防水、涂料板块增长可期。
• 管材板块：关注伟星新材和中国联塑（港股）。
• 涂料板块：关注三棵树和亚士创能。

关键信息

行业动态

• 国家发改委推动重点项目建设和助企纾困，为建材行业提供政策支持。
• 浙江省出台稳进提质行动方案，保障重点行业用能需求。
• 北部湾城市群建设方案提出加快绿色低碳转型，推动风电、光伏等清洁能源发展。

重点公司公告

• 万年青：2021年营收增长13.37%，净利润增长7.61%。
• 天山股份：拟收购关联方资产，解决同业竞争问题。
• 东方雨虹：2021年营收增长46.96%，净利润增长24.07%。
• 公元股份：2021年营收增长26.22%，净利润减少25.04%。

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

图表目录

• 图1：申万一级行业周涨跌幅一览
• 图2：建材各子板块周涨跌幅度一览
• 图3：建材股票周涨幅前五
• 图4：建材股票周跌幅前五
• 图5：全国水泥价格变化情况
• 图6：全国水泥库容比情况
• 图7：华北水泥价格变化情况
• 图8：东北水泥价格变化情况
• 图9：华东水泥价格变化情况
• 图10：中南水泥价格变化情况
• 图11：西南水泥价格变化情况
• 图12：西北水泥价格变化情况
• 图13：玻璃价格（元/吨）
• 图14：企业玻璃库存
• 图15：产能同比情况（%）
• 图16：纯碱价格（元/吨）
• 图17：玻璃纯碱价差
• 图18：燃料油市场价（元/吨）
• 图19：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨）
• 图20：环渤海动力煤(Q5500K)价格（元/吨）
• 图21：PVC价格（电石法）（元/吨）
• 图22：沥青现货价格（元/吨）

投资建议

• 推荐：水泥、玻纤、玻璃板块，关注行业龙头；
• 买入：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份、北新建材、中国巨石、中材科技；
• 未评级：旗滨集团；
• 关注：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、伟星新材、中国联塑、三棵树、亚士创能。

评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%～20%；
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%～10%；
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

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