20220903-德邦证券-周观REITs2022年8月第5周_REITs总指数上涨_政策支持力度两端加大_10页_1mb

REITs周报总结

核心内容

本周REITs市场整体呈现上涨趋势，政策支持力度加大，市场成交活跃度上升，但市场结构分化明显，部分资产类别表现优于其他。

主要观点

• 政策支持加强：证监会和银保监会分别在REITs发行和投资两端加大政策支持力度，推动REITs常态化发行及鼓励保险公司参与投资。
• 市场表现分化：REITs总指数上涨，但产权REITs指数下跌，显示市场结构分化。
• 成交活跃度提升：本周REITs成交活跃度显著上升，成交量和成交金额环比大幅增长。
• 保障性租赁住房表现突出：保障性租赁住房REITs成交金额最高，市场关注度高。
• 估值差异明显：交通基础设施和能源基础设施REITs估值较高，而部分REITs如富国首创水务和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。

关键信息

1. 政策支持力度加大

• 首批保租房REITs上市首日涨停：首批3只保租房公募REITs上市首日触及涨停，目前上市的17只REITs中共有4只上市首日涨停。
• 证监会推动REITs常态化发行：证监会副主席李超强调稳步扩大REITs试点范围，部署十条措施推进基础设施REITs常态化发行。
• 银保监会支持保险公司投资：银保监会支持保险公司投资公募REITs，允许最低资本按80%比例计量，截至二季度末，保险业投资约70亿元。

2. 市场表现与成交情况

• REITs总指数上涨：本周REITs指数上涨0.56%，经营权REITs指数上涨0.79%，产权REITs指数下跌-3.27%。
• 华夏越秀高速公路REIT领涨：华夏越秀高速公路REIT涨幅达1.92%，为本周领涨REIT。
• 平均涨幅32.14%：相对发行价来看，平均涨幅为32.14%，其中红土创新盐田港仓储物流REIT、建信中关村产业园REIT和华安张江光大园REIT涨幅位列前三。
• 成交活跃度上升：本周17只公募REITs平均换手率1.56%，成交金额平均值3.99亿元，成交量0.84亿份；较上周环比变化分别为45.03%和90.09%。
• 保障性租赁住房成交活跃：保障性租赁住房REITs本周成交金额达7.37亿元，为最大成交金额，占比达36.9%。

3. 估值对比

• 交通基础设施与能源基础设施估值较高：交通基础设施和能源基础设施REITs估值较高，其中富国首创水务REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。
• 对比中证ABS估值：富国首创水务REIT估值为9.54，ABS估值为10.36；平安广州交投广河高速公路REIT估值为12.49，ABS估值为15.05。

4. 风险提示

• 基础资产经营不确定性：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
• 现金流测算不准确：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
• 发行进度不及预期：募集发行进度可能不及预期，影响市场表现。

结论

本周REITs市场在政策支持下表现活跃，市场结构分化明显，保障性租赁住房REITs表现突出。投资者需关注市场变化及风险提示，合理评估投资价值。