20220714-中国银河-梦百合-603313.SH-业绩预告高增_内外销协同实现快速发展_3页_462kb

公司点评报告·轻工行业总结

核心内容概述

本报告分析了梦百合（603313.SH）2022年半年度业绩预告及未来三年的盈利预测，强调了公司业绩的显著改善和业务的快速发展。

主要观点

业绩表现

• 公司2022年半年度预计实现归母净利润7,000~10,000万元，同比增长694.04%~1,034.34%。
• 扣非净利润预计为5,000~7,000万元，同比增长231.03%~283.44%。
• 2022年第二季度单季归母净利润同比增长84.34%~148.92%，扣非净利润同比增长38.99%~74.12%。

业绩改善原因

• 经营改善：欧洲疫情好转带动欧洲工厂业绩提升，公司实施精益管理，降本增效，优化全球化产能配置。
• 原材料价格下行：聚醚等主要原材料价格下降，提升盈利能力。
• 汇兑收益：公司外销以美元结算，美元升值带来汇兑收益。
• 资产处置：处置深圳郎乐福股权获得投资收益。

业务拓展

• 全球化产能布局：公司在国内、美国、西班牙等地设立多个生产基地，提高供应链效率，规避贸易风险。
• 国际化品牌建设：持续推广“全球0压体验日”活动，提升品牌影响力。
• 外销增长：2021年外销营收达67.27亿元，同比增长21.31%。
• 内销业务发展：完成3年千店计划，启动千城万店计划，2021年内销营收11.85亿元，同比增长46.46%。
• 渠道多元化：与品牌酒店合作推出“梦百合0压房”，在电商平台开设直营店，推动线上线下协同发展。

关键信息

盈利预测

财务比率

投资建议

• 公司全球化经营优势显著，产能布局助力海外业务不断拓展，国内市场开拓持续推进。
• 预计公司2022/23/24年基本每股收益分别为0.80元/股、1.25元/股、1.65元/股，对应PE分别为13.57X、8.76X、6.61X。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 经济增长不及预期的风险。
• 市场竞争加剧的风险。

分析师信息

• 分析师：陈柏儒
• 职位：轻工制造行业首席分析师
• 学历：北京交通大学技术经济硕士
• 经验：12年行业分析师经验，8年轻工制造行业分析师经验

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%~20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠资料，但不保证其准确性或完整性。
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