20250109-交银国际证券-昆仑能源-00135.HK-暖冬轻微影响零售气销售_下调盈利预测_6页_479kb

昆仑能源(135HK)研究报告总结

核心内容总结

由于2024年暖冬及天然气需求低迷，本次报告调整了昆仑能源（HK0135）的盈利预测与估值。分析师下调公司2024-2026年核心营利预测54%、29%和36%，并将目标价从850港元下调至908港元，维持买入评级。

调整理由：

• 零售气销售因暖冬同比增幅低于预期；
• LNG接收站利用率因进口量转弱下滑至89%；
• 管理费用上调；

主要数据如下：

其他重要因素

• 公司LNG加工厂运营稳定，加工量预计同比增长16%。
• 预赔季维加巴销售业务仍贡献约5亿方天然气销售。
• 管理层承诺股息政策进一步优化，2024/25年股息率分别为44%/51%。

股价表现预测

目标价908港元，较当前水平有约17%上行空间，短时期涨势仍可期待。

免责声明与分析师披露内容请参见原报告。