20260603-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_147kb

期货市场与贵金属走势分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，主要分析近期贵金属期货市场走势及相关市场动态，涵盖期货市场、现货市场、库存情况、相关衍生品以及宏观消息对市场的影响。报告指出，当前贵金属市场受地缘政治冲突、美元走强、实际利率高企等因素压制，但中长期来看，贵金属价格中枢有望上行。

期货市场数据

现货市场数据

库存数据

相关衍生品数据

ETF持仓数据

宏观消息简析

1. 美伊冲突升级：伊朗革命卫队为回应美军袭击，对美以船只及美军基地发动导弹和无人机袭击，局势紧张加剧。
2. 中东基地遭袭：科威特和巴林境内的美军基地遭导弹和无人机袭击，当地防空系统响应，机场暂停运营。
3. 美军自卫打击：美军对伊朗在格什姆岛的军事设施实施“自卫性”打击，成功拦截多枚导弹及无人机。
4. 以色列加沙控制计划：美国国务卿鲁比奥表示，以色列计划控制加沙70%区域与美方立场不符，与2025年10月生效的停火协议存在差异。

评论及策略分析

主要观点

• 短期压制因素：美伊冲突、美联储鹰派政策、美元指数走强、实际利率偏高对贵金属形成压制。
• ETF流出压力：自3月以来，黄金ETF持续流出，削弱贵金属市场的上涨动力。
• 地缘政治风险：地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构，为贵金属提供中长期支撑。
• 财政担忧与去美元化：市场对美国财政可持续性担忧加剧，去美元化进程持续，全球央行增持黄金趋势延续。
• 工业属性影响：白银、铂金、钯金兼具金融与工业属性，其价格表现与贵金属板块联动，工业需求是其上行弹性的重要支撑。

策略建议

• 短期内贵金属价格受压制，建议谨慎观望。
• 中长期来看，地缘政治风险与去美元化趋势支撑贵金属价格中枢上移，可关注黄金、白银等品种的布局机会。
• 铂金和钯金受工业需求影响较大，需关注相关行业动态。

数据来源

• iFind
• 金十数据
• 申银万国期货研究所

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