> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属走势分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，主要分析近期贵金属期货市场走势及相关市场动态，涵盖期货市场、现货市场、库存情况、相关衍生品以及宏观消息对市场的影响。报告指出，当前贵金属市场受地缘政治冲突、美元走强、实际利率高企等因素压制，但中长期来看，贵金属价格中枢有望上行。 --- ## 期货市场数据 | 项目 | 沪金2608 | 沪金2606 | 沪银2608 | 沪银2606 | |------------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 昨日收盘价 | 990.60 | 987.36 | 18522 | 18449 | | 前日收盘价 | 983.58 | 981.00 | 18156 | 18118 | | 涨跌(收盘价) | 7.02 | 6.36 | 366 | 331 | | 涨跌幅(收盘价) | 0.71% | 0.65% | 2.02% | 1.83% | | 持仓量 | 190813 | 6624 | 272959 | 14084 | | 成交量 | 206219 | 4020 | 690899 | 8390 | | 现货升贴水 | -3.6 | -0.36 | -96 | -23 | --- ## 现货市场数据 | 项目 | 上海黄金T+D | 伦敦金(美元/金衡盎司) | 上海白银T+D | 伦敦银(美元/金衡盎司) | |------------------|---------------|------------------------|---------------|------------------------| | 昨日收盘价 | 987.00 | 4491.52 | 18426 | 75.10 | | 前日收盘价 | 981.21 | 4484.66 | 18162 | 74.83 | | 涨跌 | 5.79 | 6.86 | 264 | 0.28 | | 涨跌幅 | 0.59% | 0.15% | 1.45% | 0.37% | --- ## 库存数据 | 项目 | 上期所黄金库存(千克,日) | 上期所白银库存(千克,日) | COMEX黄金库存(金衡盎司,日) | COMEX白银库存(金衡盎司,日) | |------------------|--------------------------|--------------------------|-----------------------------|-----------------------------| | 现值 | 111,669 | 958,482 | 28,282,869 | 318,678,118 | | 前值 | 111,669 | 956,517 | 28,282,869 | 317,200,818 | | 增减 | 0 | 1965 | 0 | 1,477,299 | --- ## 相关衍生品数据 | 项目 | 美元指数 | 标普500指数 | 10年期美债收益率 | 布伦特原油 | 美元兑人民币 | |------------------|--------------|------------------|-------------------|----------------|----------------| | 现值 | 99.21 | 7,609.78 | 4.46% | 95.94 | 6.7622 | | 前值 | 99.18 | 7,599.96 | 4.47% | 95.25 | 6.7650 | | 增减 | +0.04 | +9.82 | -0.01% | +0.69 | -0.0028 | --- ## ETF持仓数据 | 项目 | SPDR黄金ETF持仓(吨) | SLV白银ETF持仓(吨) | CFTC投机者净持仓(黄金) | CFTC投机者净持仓(白银) | |------------------|---------------------|---------------------|-------------------------|-------------------------| | 现值 | 1,028.0 | 15,036.2 | 154,260 | 22,223 | | 前值 | 1,028.9 | 15,080.7 | 159,833 | 24,671 | | 增减 | -0.9 | -44.5 | -5573 | -2448 | --- ## 宏观消息简析 1. **美伊冲突升级**：伊朗革命卫队为回应美军袭击，对美以船只及美军基地发动导弹和无人机袭击，局势紧张加剧。 2. **中东基地遭袭**：科威特和巴林境内的美军基地遭导弹和无人机袭击，当地防空系统响应，机场暂停运营。 3. **美军自卫打击**：美军对伊朗在格什姆岛的军事设施实施“自卫性”打击，成功拦截多枚导弹及无人机。 4. **以色列加沙控制计划**：美国国务卿鲁比奥表示，以色列计划控制加沙70%区域与美方立场不符，与2025年10月生效的停火协议存在差异。 --- ## 评论及策略分析 ### 主要观点 - **短期压制因素**：美伊冲突、美联储鹰派政策、美元指数走强、实际利率偏高对贵金属形成压制。 - **ETF流出压力**：自3月以来，黄金ETF持续流出，削弱贵金属市场的上涨动力。 - **地缘政治风险**：地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构，为贵金属提供中长期支撑。 - **财政担忧与去美元化**：市场对美国财政可持续性担忧加剧，去美元化进程持续，全球央行增持黄金趋势延续。 - **工业属性影响**：白银、铂金、钯金兼具金融与工业属性，其价格表现与贵金属板块联动，工业需求是其上行弹性的重要支撑。 ### 策略建议 - 短期内贵金属价格受压制，建议谨慎观望。 - 中长期来看，地缘政治风险与去美元化趋势支撑贵金属价格中枢上移，可关注黄金、白银等品种的布局机会。 - 铂金和钯金受工业需求影响较大，需关注相关行业动态。 --- ## 数据来源 - iFind - 金十数据 - 申银万国期货研究所 --- ## 免责声明 本报告基于合规数据来源，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正，不构成具体投资建议。报告信息仅供参考，不保证准确性、完整性或时效性，投资者应自行判断并承担风险。未经授权，不得复制、发布或修改本报告内容。