> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所分析师陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753）发布，涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新情况，并附有宏观消息与市场评论及策略分析。 ## 期货市场数据 ### 主要品种表现 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |--------------|------------|------------|------|--------|--------|--------|------------| | 沪金2608 | 1033.02 | 1032.60 | 0.42 | 0.04% | 110740 | 73304 | -3.39 | | 沪金2606 | 1030.56 | 1030.12 | 0.44 | 0.04% | 141285 | 181642 | -0.93 | | 沪银2608 | 21348 | 20817 | 531 | 2.55% | 188337 | 466547 | -83 | | 沪银2606 | 21297 | 20779 | 518 | 2.49% | 161695 | 618366 | -32 | ### 市场趋势 - 黄金与白银期货均出现上涨，但涨幅较小。 - 沪银表现优于沪金，涨跌幅分别为2.55%和2.49%。 - 成交量方面，沪银2606成交量最高，达618,366手。 - 现货升贴水显示黄金与白银均处于贴水状态，但白银贴水幅度更大。 ## 现货市场数据 ### 主要现货品种表现 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------------------|------------|------------|------|--------| | 上海黄金T+D | 1029.63 | 1028.36 | 1.27 | 0.12% | | 伦敦金(美元/金衡盎司) | 4687.65 | 4714.28 | -26.63 | -0.56% | | 上海白银T+D | 21265 | 20749 | 516 | 2.49% | | 伦敦银(美元/金衡盎司) | 87.47 | 86.53 | 0.94 | 1.09% | ### 比价关系 | 比价 | 现值 | 前值 | |------------------|------|------| | 沪金2608-沪金2606 | 2.46 | 2.48 | | 沪银2608-沪银2606 | 51.00 | 38.00 | | 黄金/白银(现货) | 48.42 | 49.56 | | 上海金/伦敦金 | 1.01 | 1.01 | | 上海银/伦敦银 | 1.11 | 1.11 | ## 库存数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|--------------|--------------|------| | 上期所黄金库存(千克,日) | 110,673 | 110,673 | 0 | | 上期所白银库存(千克,日) | 868,167 | 832,935 | 35232 | | COMEX黄金库存(金衡盎司,日) | 29,017,492 | 29,014,384 | 3108 | | COMEX白银库存(金衡盎司,日) | 313,175,312 | 313,197,268 | -21956 | ## 相关衍生品数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------------|--------------|--------------|----------| | 美元指数 | 98.47 | 98.29 | 0.17 | | 标普500指数 | 7,444.25 | 7,400.96 | 43.29 | | 10年期美债收益率 | 4.46% | 4.46% | 0.00% | | 布伦特原油 | 105.72 | 107.69 | -1.97 | | 美元兑人民币 | 6.7905 | 6.7946 | -0.0041 | | SPDR黄金ETF持仓(吨) | 1,040.0 | 1,038.3 | 1.7 | | SLV白银ETF持仓(吨) | 15,163.7 | 15,118.7 | 45.0 | | CFTC投机者净持仓(黄金) | 163,303 | 159,571 | 3732 | | CFTC投机者净持仓(白银) | 23,892 | 24,160 | -268 | ## 宏观消息 1. **美国PPI数据飙升**：4月PPI年率上涨6%，创2022年12月以来最高水平，能源价格暴涨是主因，尤其是汽油价格飙升15.6%。 2. **美伊谈判进展**：美国副总统万斯表示谈判正取得进展，关注是否满足特朗普的“红线”要求。 3. **美联储主席任命**：参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，这是历史上党派分歧最严重的一次。 4. **IMF警告高油价风险**：若油价在2027年前保持高位，存在技术性衰退风险。 5. **加拿大央行表态**：若油价持续高位，需考虑加息。 6. **美联储柯林斯表态**：通胀压力持续，利率可能维持高位更长时间。 ## 市场评论及策略 - **短期趋势**：贵金属冲高回落，白银表现优于黄金。受美国4月CPI和非农数据超预期影响，美联储短期内可能保持谨慎。 - **中长期趋势**：贵金属价格中枢具备上行基础，地缘政治风险、美国财政可持续性担忧及去美元化趋势支撑金价。 - **白银因素**：高油价引发秘鲁能源危机，影响矿产生产，导致白银供应担忧，推动价格上涨。 - **投资建议**：白银、铂金、钯金受供需影响较大，具备更高的价格弹性。 ## 风险提示 - 报告基于公开信息，不保证数据准确性。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 涨跌预测存在不确定性，需关注宏观环境与产业链变化。 - 报告仅供交流研讨，不构成买卖建议。 ```