20260608-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_147kb

期货市场与现货市场总结

核心内容概述

本总结基于申银万国期货研究所陈梦赟提供的市场数据与宏观消息，涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品等关键信息，重点分析贵金属市场近期走势及影响因素。

期货市场数据

• 沪金与沪银期货价格整体下跌，沪金2610与2608合约分别下跌0.39%和0.40%，沪银2610与2608合约分别下跌1.08%和1.14%。
• 沪金2608合约持仓量远高于沪金2610，显示市场对远月合约的偏好。
• 沪银2608合约成交量最大，表明市场活跃度较高。
• 现货升贴水显示沪金贴水扩大，沪银贴水也有所加深，可能反映市场对现货需求的减弱。

现货市场数据

• 上海黄金T+D微跌0.02%，伦敦金大幅下跌3.25%，上海白银T+D下跌0.86%，伦敦银下跌8.10%，表明国际市场波动性较大。
• 黄金/白银比值为55.60，较前值略有上升，显示黄金相对白银更具吸引力。
• 上海金/伦敦金比值为1.03，上海银/伦敦银比值为1.19，反映国内市场与国际市场价格的相对关系。

库存情况

• 上期所黄金库存微降6千克，白银库存下降289千克，显示市场交投活跃。
• COMEX白银库存大幅减少25,813金衡盎司，反映国际白银市场供需变化。

相关衍生品数据

• 美元指数上涨0.65，标普500指数下跌200.57，美债收益率微升，显示美元走强与股市承压。
• 黄金ETF持仓略有下降，白银ETF持仓也小幅减少，显示机构投资者对贵金属的配置意愿略有降温。
• CFTC投机者净持仓显著增加，表明市场投机情绪升温，黄金与白银多头力量增强。

宏观消息与评论

1. 美伊谈判进展

• 特朗普表示将主导美伊协议，强调伊朗的袭击不会影响其达成协议的意愿，并暗示可能对伊朗采取军事行动。
• 伊朗革命卫队对以色列空军基地进行“警告性”打击，指责美以在霍尔木兹海峡等地区针对伊朗采取行动。

2. 美以互动

• 美国官员称以色列“勉强同意”暂停行动，认为协议接近达成。
• 以色列方面表示将加大对黎巴嫩真主党的打击力度，强调不会容忍伊朗制造新的力量平衡。

3. 市场影响

• 地缘政治风险持续抬升，对贵金属价格形成支撑。
• 非农数据超预期引发加息预期升温，压制贵金属走势。
• 全球央行增持黄金趋势延续，中长期贵金属价格中枢有望上行。

策略与风险提示

• 中长期看多：地缘政治风险升高、美国财政可持续性担忧、去美元化趋势，支撑贵金属价格中枢上移。
• 短期波动：市场情绪与政策变化将导致短期价格波动，需关注非农数据、美联储政策动向及地缘冲突进展。
• 风险提示：
  • 报告结论可能存在预测偏差；
  • 宏观环境与产业链变化具有不确定性；
  • 投资者需谨慎操作，注意市场风险。

数据来源

• iFind
• 金十数据
• 申银万国期货研究所