20260526-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_147kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了近期贵金属期货及现货市场、相关衍生品以及宏观消息对市场的影响，主要围绕黄金与白银价格走势、持仓与成交量变化、地缘政治风险及市场预期进行分析。

期货市场数据

现货市场数据

库存变化

相关衍生品数据

贵金属ETF与CFTC持仓

宏观消息分析

1. 美伊冲突进展

   • 美国对伊朗进行“防御性”打击，目标包括导弹阵地和布雷船只，但未表明停火结束。
   • 美国与伊朗就资产解冻问题达成谅解，可能于次日宣布协议。
   • 伊朗计划在协议后30天内开放霍尔木兹海峡，停火协议或将延长60天。

2. 特朗普对伊朗浓缩铀的处理方案

   • 提出两种处理方式：将浓缩铀移交给美国销毁，或与伊朗协同销毁，由原子能委员会监督。

3. 沙特对“亚伯拉罕协议”的立场

   • 沙特表示其立场未变，坚持巴勒斯坦建国路径，不急于与以色列关系正常化。

评论及策略

• 贵金属走势：贵金属小幅反弹，主要受地缘局势缓和、市场风险偏好回升影响。
• 短期因素：美国4月CPI和PPI数据超预期，就业市场韧性，推动加息预期，美债利率上行，增加贵金属持有成本。
• 中长期逻辑：地缘政治风险上升、全球政治经济秩序重构、美国财政可持续性担忧，推动贵金属价格中枢上移。
• 白银、铂金、钯金：兼具金融与工业属性，价格走势依赖工业需求与金融属性的双重支撑。

风险提示

• 报告基于合规数据和市场分析，但存在预测误差及宏观环境不确定性。
• 投资者应谨慎对待市场风险，合理使用报告信息，避免非法用途。
• 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得复制或发布。