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东吴期货钢材周度策略报告总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现回暖态势，螺纹钢与热卷期现货价格均有明显上涨。螺纹钢周涨幅达180元/吨，报4050元/吨；热卷周涨幅150元/吨，报3950元/吨。唐山钢坯价格上涨130元/吨，进一步提振了市场情绪。期现货价格基本同步，10合约基差窄幅波动。

主要观点

螺纹钢与热卷价格走势

• 螺纹钢：现货价格止跌反弹，期现货同步上涨。
• 热卷：现货价格同样上涨，但供应压力相对较大，利润走低，近期开始减产。

生铁产量与钢厂产能利用率

• 生铁产量持续回落，247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.30%，环比下降2.10%，同比下降7.07%。
• 日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。
• 随着钢厂盈利好转及钢材去库明显，生铁产量预计逐步回升，回升幅度取决于钢材需求的好转空间。

螺纹钢产量与产能利用率

• 五大钢材品种供应保持低位，周产量883.1万吨，环比减少0.13万吨。
• 螺纹钢长流程产量209.75万吨，环比增加0.66万吨，同比减少67.98万吨。
• 短流程产量22.62万吨，环比增加1.42万吨，同比减少17.64万吨。
• 螺纹钢长流程产能利用率57.92%，环比增加0.18%，同比下降18.77%。
• 短流程产能利用率24.06%，环比增加1.51%，同比下降17.64%。
• 螺纹钢周度产量自4月中旬以来维持在历史同期最低水平，近期利润回升促使产量有所回升。

热卷产量与产能利用率

• 热卷周度产量环比减少2.6万吨至304.07万吨，同比减少7.36万吨。
• 热卷板卷产能利用率77.68%，环比下降0.67%，同比下降1.88%。
• 热卷产量维持中性水平，供应压力大于螺纹钢，近期利润走低导致减产。

钢材需求与库存

• 螺纹钢需求：周度表观消费环比上升6.29万吨至310.98万吨，连续两周增加，但增幅不大，仍维持在300万吨左右。
• 螺纹钢库存：总库存环比下降78.61万吨至885.8万吨，去库速度加快，相当于旺季时期的去库力度。
• 热卷需求：周度表需环比增加8.76万吨至314.29万吨，同比增加4.27万吨。
• 热卷库存：总库存环比下降10.22万吨至365.55万吨，库存处于好转趋势。

结论与建议

• 当前钢材市场供需基本面持续改善，螺纹钢与热卷价格均上涨。
• 螺纹钢需求有所回升，库存快速去化，市场情绪积极。
• 热卷需求边际改善，库存下降，但供应压力仍较大。
• 建议前期多单继续持有，关注需求回升的持续性及废钢价格的性价比。
• 风险点：需求回落。

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东吴期货研究所
朱少楠