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艾德韦宣集团（09919HK）2023H1业绩总结

公司概况

泛时尚数据互动营销集团，团队经验丰富，客户基础稳固，线上线下整合能力强。高奢体验营销业务竞争力强，2022年市占率达10%。

业绩核心亮点

1. 扭亏为盈：2023年上半年归母净利润38082万元，同比大幅增长1027%，主要由收入恢复带动。
2. 盈利指标环比提升：毛利率小幅微降至30%，主要因业务结构优化；销售费用率下降107%至10.49%，管理费用率下滑58.5%至5.93%。

收入结构分析

• 体验营销营收主导：2023H1收入达280193万元（同比增长16035%），占总收入80%。
• 数字营销略有下降：收入61618万元，同比下降54%，因部分品牌预算转向线下。
• IP拓展逐步复苏：收入8451万元，同比显著增长（2022同期为4万元）。

投资建议

• 维持 “买入”评级，目标价24港币。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为110亿、134亿、157亿元，对应复合增长率约为21%。

重要财务指标

风险提示

• 行业竞争加剧，消费复苏不及预期。

数据来源

• 报告日期：2023年8月11日，国盛证券。