银行行业银行融资追踪第五十期：4月以来存单发行利率稳定在3.00_-20210418-广发证券-30页_1mb

银行业总结：2021年4月10日~4月16日

核心内容概览

本期报告聚焦于2021年4月10日至4月16日期间银行行业的融资情况，涵盖同业存单、商业银行债券与资本工具、可转债以及相关市场表现。报告重点分析了同业存单的发行、募集成功率、发行利率、到期情况以及各类债券的市场表现。

主要观点

• 同业存单发行情况：

  • 本期累计发行725笔，实际总发行额为5,475亿元，日均发行额为1,095亿元，与上期基本持平。
  • AA+级以下银行日均发行额为23亿元，环比略有下降。
  • 整体募集成功率为87.9%，较上期略有上升，AA+级以下募集成功率为68.4%，较上期上升4个百分点。
  • 发行利率稳定在3.00%，AA+级以下发行利率为3.23%，较上期微升0.01个百分点。
  • 同业存单存量规模为124,233亿元，较年初增加12,733亿元，存量加权剩余期限为156.70日，环比增加3.04日。
  • 本期到期规模为2,573亿元，预计下期到期规模为4,626亿元。

• 商业银行债券与资本工具：

  • 商业银行债券本期实际发行15亿元，资本工具本期发行40亿元。
  • 信用利差方面，短期限（除3个月外）普遍走阔，长期限普遍上行。
  • 本期有400亿元资本工具和1亿元商业银行普通债到期，预计下期有20亿元资本工具和10亿元商业银行普通债到期。

• 可转债表现：

  • 可转债及正股价格普遍下跌，表现一般。
  • 4月16日，青农转债转股价格由5.74元/股向下修正为4.47元/股。
  • 平均转股溢价率为22.88%，较上期下降2.43个百分点；平均纯债溢价率为9.92%，较上期下降0.51个百分点。
  • 除青农转债、上银转债和杭银转债外，其余可转债的转股溢价率偏离历史均值不超过正负一个标准差。

关键信息

同业存单数据

商业银行债券与资本工具

可转债数据

重点公司估值与财务分析（部分）

风险提示

1. 疫情传播程度和持续时间超出预期。
2. 国际经济及金融风险超出预期。
3. 政策落地效果不及预期。
4. 利率波动超出预期。
5. 经济增长超预期下滑。
6. 资产质量恶化风险。

图表索引

• 图1：同业存单分银行类型发行额与总募集成功率（周，笔，%）
• 图2：同业存单分期限发行额与发行利率（周，亿元，%）
• 图3：同业存单分银行类型净融资额与存量成本率（周，亿元，%）
• 图4：同业存单分发行期限净融资额与存量剩余期限（周，亿元，日）
• 图5：同业存单分主体评级&分银行类型存量剩余期限（日）
• 图6：AAA级银行同业存单募集成功率（%）
• 图7：城商行同业存单募集成功率（%）
• 图8：农商行同业存单募集成功率（%）
• 图9：AAA级银行同业存单日均实际发行额（亿元）
• 图10：城商行同业存单日均实际发行额（亿元）
• 图11：农商行同业存单日均实际发行额（亿元）
• 图12：本周同业存单发行规模前十大银行（亿元）
• 图13：本周同业存单到期规模前十大银行（亿元）
• 图14：近五周同业存单平均票面利率期限结构（%）
• 图15：国有大行同业存单平均票面利率（%）
• 图16：股份行同业存单平均票面利率（%）
• 图17：城商行同业存单平均票面利率（%）
• 图18：农商行同业存单平均票面利率（%）
• 图19：同业存单分利率区间实际发行额占比（%）
• 图20：同业存单分发行期限实际发行额占比（%）
• 图21：同业存单分银行类型平均票面利率（%）
• 图22：同业存单分主体评级到期收益率期限结构（%）
• 图23：同业存单分主体评级信用利差期限结构（bp）
• 图24：AAA级同业存单信用利差（周，bp）
• 图25：AA+级同业存单信用利差（周，bp）
• 图26：下周同业存单到期规模前十大银行（亿元）
• 图27：各债券到期收益率期限结构（%）
• 图28：商业银行普通债、二级资本债到期收益率期限结构（%）
• 图29：商业银行普通债、二级资本债信用利差期限结构（bp）
• 图30：AAA级商业银行普通债券信用利差（周，bp）
• 图31：AAA-级商业银行二级资本债券信用利差（周，bp）
• 图32：可转债与正股月初以来涨跌幅（%）
• 图33：可转债与正股年初以来涨跌幅（%）
• 图34：可转债债性股性分析（截至2021/4/16）
• 图35：可转债转股溢价率走势（%）
• 图36：可转债转股溢价率分位图（截至2021/4/16，%）

数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心

分析师信息

• 倪军：nijun@gf.com.cn，SAC执证号：S0260518020004
• 屈俊：qujun@gf.com.cn，SAC执证号：S0260515030005，SFC CE No. BLZ443
• 王先爽：wangxianshuang@gf.com.cn，SAC执证号：S0260520040002
• 伍嘉慧：gzwujiahui@gf.com.cn