20160725-长城证券-有色新材料周报_贵金属价格震荡回调_14页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年7月25日发布的有色金属行业周报指出，全球宏观经济整体平稳，但受英国脱欧风险影响，美元指数坚挺，导致金属商品价格延续震荡格局。行业整体表现不佳，周跌幅为4.19%，远低于上证指数的1.36%跌幅。贵金属价格整体回调，黄金、白银、铂金均出现不同程度的下跌。基本金属价格涨跌不一，部分品种如锌、镍出现上涨，而铝、铜、铅、锡则下跌。稀有小金属如锂、钨、钴、镁等价格有所反弹，但整体市场成交量低迷。

主要观点

全球宏观经济：美国制造业数据创新高，加息预期增强；中国货币指标和经济数据平稳，IMF上调了中国经济增长预测；欧元区经济增长预期上调，但通缩压力依然存在。
金属价格走势：
- 基本金属：LME铜、铝、铅、锡、镍价格震荡调整，沪铜、沪锌、沪镍等国内品种出现涨跌不一的情况。
- 贵金属：黄金、白银、铂金价格整体回调，黄金价格收于1322.2美元/盎司，周跌幅0.38%。
- 稀有小金属：部分品种如钴、镁、锰、钨精矿、APT出现小幅反弹，但市场整体仍偏弱。
库存变动：国内外金属库存整体平稳，LME铜库存下降3.7%，上海铝库存下降7.3%。
行业动态：
- 巴克莱预计铜供应过剩将持续至2020年。
- 俄铝拟向中国酒泉钢铁出售闲置氧化铝资产。
- 英美资源下调全年铜矿产量目标。
- Norsk Hydro上调2016年全球铝需求增长预期。
- 世界金属统计局数据显示，2016年1-5月全球镍、锌、铅、锡、原铝均出现供应短缺。
投资建议：
- 维持行业“中性”投资评级。
- 重点关注两条主线：
  1. 受益政策红利和需求支撑的稀有金属新材料类个股：如天齐锂业、厦门钨业。
  2. 受行业供需关系改善的资源类个股：如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	2016E EPS	2017E EPS	2016E PE	2017E PE
厦门钨业	0.22	0.36	139	85
贵研铂业	0.35	0.55	95	61
中金岭南	0.18	0.28	65	42
罗普斯金	0.49	0.60	20	17
天齐锂业	5.10	6.50	9	7

金属价格表现

基本金属：
- 铜：LME铜周跌幅0.01%，沪铜周涨幅0.05%。
- 铝：LME铝周跌幅3.53%，沪铝周跌幅2.71%。
- 锌：LME锌周涨幅2.22%，沪锌周涨幅2.44%。
- 铅：LME铅周跌幅1.29%，沪铅周涨幅0.46%。
- 锡：LME锡周跌幅1.36%，国内锡持平。
- 镍：LME镍周涨幅1.67%，沪镍周涨幅3.03%。
稀有小金属：
- 钴：周涨幅1.23%。
- 镁：周涨幅3.39%。
- 锰：周涨幅0.45%。
- 钨精矿：周涨幅4.76%。
- APT：周涨幅8.25%。
- 碳酸锂：价格持稳，终端需求不旺。
贵金属：
- 黄金：周跌幅0.38%，价格1322.2美元/盎司。
- 白银：周跌幅2.98%，价格19.69美元/盎司。
- 铂：周跌幅0.93%，价格1088.6美元/盎司。