20160606-长城证券-有色新材料周报_国内外金属价格走势分化_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年6月6日发布的有色金属行业周报指出，全球宏观经济环境趋于平稳，金属价格进入震荡巩固期。分析师耿诺对行业维持“中性”投资评级，重点推荐锂、钨等受益政策和需求支撑的稀有金属新材料类个股，以及受行业供需改善的资源类个股。

主要观点

• 全球经济环境方面，美国经济数据表现不一，非农就业数据不佳导致美联储6月加息可能性下降，美元指数走弱；中国经济数据相对平稳，制造业数据好于预期，但信用债净融资规模缩小；欧元区经济虽有回暖迹象，但制造业活动仍处停滞状态。
• 金属价格方面，上周有色板块整体上涨，周涨幅达6.18%，跑赢大盘。基本金属价格走势分化，其中锡、锌、铅、铜等价格上涨，铝、镍价格略有下跌。贵金属价格整体反弹，黄金、白银、铂金均上涨。
• 小金属市场整体运行平稳，碳酸锂价格维持高位，钼价大幅上涨，而海绵锆和APT价格小幅下跌。钨、锗、锑等小金属价格继续弱势。
• 金属库存方面，国内外库存变动不一，上海金属库存大幅下降，而伦敦库存多数下降，铜库存小幅上涨。
• 行业动态方面，江西铜业与必和必拓达成加工精炼费协议，力拓预计中国铝土矿行业将有15年繁荣期，中铝旗下秘鲁铜矿发生罢工，以及《稀有金属管理条例》可能近期出台。

关键信息

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金属价格表现

• 基本金属：

  • 伦铜：0.45%
  • 伦铝：-0.77%
  • 伦锌：6.45%
  • 伦铅：2.59%
  • 伦锡：4.82%
  • 伦镍：1.92%
  • 沪铜：-0.48%
  • 沪铝：-0.72%
  • 沪锌：2.93%
  • 沪铅：-0.23%
  • 锡：0.46%
  • 镍：0.99%

• 稀有小金属：

  • 碳酸锂价格持平，但实际成交价格下滑。
  • 钼价大幅上涨8.82%，但市场仍谨慎。
  • 钨价小幅下跌，市场观望情绪浓厚。
  • 锗价继续低迷，价格小幅下调。
  • 锑市盘整，价格持续走低。

• 贵金属：

  • 黄金：周涨幅2.65%，价格收于1244.5美元/盎司。
  • 白银：周涨幅1.17%。
  • 铂：周涨幅1.06%。
  • SPDR Gold Trust持仓量回升1.47%。

金属库存变动

• LME库存：

  • 铜：持平
  • 铝：-1.0%
  • 锌：-0.6%
  • 铅：0.1%
  • 锡：0.6%
  • 镍：-1.4%

• SHFE库存：

  • 铜：-4.6%
  • 铝：-7.3%
  • 锌：-3.0%
  • 铅：-0.23%
  • 锡：-0.46%
  • 镍：-1.2%

投资建议

• 维持行业“中性”投资评级。
• 选股重点关注两条主线：
  • 稀有金属新材料类个股：受益政策红利和需求支撑，重点关注天齐锂业、厦门钨业等。
  • 资源类个股：受行业供需关系改善，关注锌、铝等相关品种，如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份等。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

行业动态

• 江西铜业与必和必拓达成加工精炼费协议。
• 力拓预计中国铝土矿行业将迎来15年繁荣期。
• 中铝旗下秘鲁铜矿发生罢工，影响铜产量。
• 《稀有金属管理条例》可能近期出台，加强行业管控。

图表与数据来源

• 图1：上周有色板块表现
• 图2：各子板块表现
• 图3：LME基本金属价格变动情况
• 图4：上海基本金属价格变动情况
• 图5：氧化镨和氧化钕价格变动
• 图6：氧化铈和氧化镧价格变动
• 图7：氧化镝价格变动
• 图8：钼价维持低迷运行态势
• 图9：钨价格运行状况
• 图10：锗价维持低迷运行态势
• 图11：碳酸锂价格不断上涨
• 图12：黄金价维持相对高位
• 图13：黄金ETF持仓量变动
• 图14：LME铜库存变动情况
• 图15：上海铜库存变动情况
• 图16：LME铝库存变动情况
• 图17：上海铝库存变动情况
• 图18：LME锌库存变动情况
• 图19：LME铅库存变动情况
• 图20：LME锡库存变动情况
• 图21：LME镍库存变动情况

数据来源：WIND，长城证券研究所