20160201-长城证券-有色新材料周报_金属价格震荡企稳_14页_989kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年2月1日发布的有色金属行业周报指出，受金融市场动荡和全球经济担忧的影响，金属市场整体表现偏弱，但一季度金属价格有望出现短暂企稳反弹。分析师耿诺维持行业“中性”投资评级，并建议关注两条主线：一是受益于政策红利的稀有金属及金属新材料类个股；二是金属市场企稳后的高弹性资源类个股。

主要观点

• 市场环境：金融市场的动荡和全球对中国经济的担忧加剧了商品市场的悲观气氛，但一季度流动性宽松和美联储加息空档期可能支撑金属价格。
• 行业表现：上周有色板块大幅调整，周跌幅为9.45%，跑输大盘。子板块中，镍钴、黄金、铝表现最差。
• 金属价格走势：基本金属价格震荡企稳，贵金属价格整体上涨，小金属价格仍处弱势，但碳酸锂价格持续上涨。
• 供需关系：供给侧改革的推进可能改善供需关系，但“中国需求”仍是金属价格上行的主要制约因素。
• 投资建议：短期关注金属价格企稳反弹机会，中长期看好受益政策红利的金属新材料类个股。

关键信息

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基本金属价格变动

• LME：伦铜上涨2.80%，伦铝上涨2.02%，伦锌上涨7.08%，伦铅上涨4.70%，伦锡上涨7.73%，伦镍小幅下跌0.40%。
• SHFE：沪铜上涨0.79%，沪铝下跌2.75%，沪锌上涨1.10%，沪铅上涨2.66%，沪锡上涨5.85%，沪镍下跌1.01%。

稀有小金属价格表现

• 碳酸锂：价格大幅上涨8.23%，成为唯一亮点。
• 钨精矿：下跌1.56%。
• 钴：下跌1.46%。
• 镁：上涨1.56%。
• APT：上涨1.04%。
• 稀土市场：整体清淡，氧化铽下跌2.70%，其余主要品种基本持平。

贵金属价格表现

• 黄金：周涨幅1.59%，收于1118.0美元/盎司。
• 白银：周涨幅1.64%。
• 铂：周涨幅4.82%。
• SPDR Gold Trust：持仓量周涨幅0.76%。

金属库存情况

• LME库存：伦铜上涨2.1%，伦铝下跌1.0%，伦锌下跌1.3%，伦铅上涨0.1%，伦锡下跌5.9%，伦镍下跌0.4%。
• SHFE库存：沪铜上涨9.1%，沪铝下跌0.8%，沪锌上涨0.4%。

行业动态

• 秘鲁铜产量：2015年12月铜产量激增63%，全年增产23%，预计2016年产量增长66%，有望取代中国成为全球第二大产铜国。
• 五矿收购秘鲁铜矿：邦巴斯铜矿已正式投产，预计2016年生产铜精矿含铜量25万吨至30万吨。
• 日本铝进口：2015年铝进口量降至六年低点，受国内库存高企影响，预计2016年进口量将继续减少。
• 印尼铜矿出口许可：自由港申请未来半年出口100万吨铜精矿许可，需缴纳5.3亿美元保证金。

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险。

投资建议

• 短期：关注金属价格短暂企稳反弹机会。
• 中长期：关注受益于供给侧改革和政策红利的金属新材料类个股，如厦门钨业、五矿稀土、天齐锂业。
• 高弹性资源类个股：如中金岭南、罗普斯金、江西铜业等。

研究员介绍

耿诺，中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师，具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。

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