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食品饮料行业周报总结 (2016年07月25日)

核心内容概述

本报告发布于2016年7月25日，分析了食品饮料行业在2016年7月18日至22日期间的表现，并对行业未来走势提出投资建议。整体来看，食品饮料板块表现不佳，跑输大盘，但分析师仍看好白酒龙头及部分食品股的长期前景。

市场表现

• 板块整体表现：上周食品饮料板块下跌3.91%，上证综指下跌1.36%，板块跑输大盘2.55个百分点，在申万28个子行业中排名第28。
• 子行业表现：跌幅居前的是乳品（-2.68%）、白酒（-2.62%）和软饮料（-1.57%）；涨幅前三位为中葡股份（18.5%）、龙力生物（9.8%）和加加食品（7.3%）。
• 白酒板块：白酒板块跑输申万A指3.8个百分点，市场对茅台批价上涨是否影响需求、旺季不旺及中报表现存在分歧。

投资建议

• 白酒龙头：分析师继续看好一线酒企茅台、五粮液、泸州老窖，以及二线龙头古井贡酒、洋河股份和顺鑫农业。认为茅台的批价上涨主要由供货收紧引起，需求强劲且可持续。
• 食品股：首推伊利股份，因其产品结构升级和成本下降，业绩确定性强，估值具吸引力。好想你和承德露露也被推荐，预计受益于营销投入和渠道改善。洽洽食品因其增长潜力也获得推荐。

关键信息

• 茅台：6月底后一批价快速上涨，因供货收紧，预计中秋前价格将达980-1000元，中秋后销量将超预期。茅台的投资品属性显现，未来将持续。
• 五粮液与泸州老窖：尽管近期一批价上涨幅度不大，但将受益于茅台涨价，且自身产品线增长迅速。
• 食品饮料板块估值：2016年动态PE为24.56x，溢价率50%，环比下降5%；白酒动态PE为22.39x，溢价率39%，环比下降5%。

本周重要公告及新闻

• 公司动态：包括重大资产重组进展、股权转让、商标转让、产品价格调整、营销计划等。
• 行业动态：涉及茅台价格、渠道库存、品牌影响力、行业合作等。

重大事项提示

• 下周股东大会：预计下周召开股东大会的公司包括啤酒花。

盈利预测与估值

• 盈利预测表：列出了各公司的盈利预测及估值情况，包括EPS、增速、PE等指标。
• 投资评级：根据相对市场表现，推荐买入或增持的公司包括贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、伊利股份、好想你、洽洽食品等。

风险提示

• 市场对白酒板块的担忧，如需求变化、中报表现、价格波动等。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖投资评级。

附注

• 本报告由申万宏源研究发布，包含图表和数据来源，供客户参考。
• 投资建议基于分析师的独立研究，不构成个人投资决策依据。