20230317-瑞达期货-纸浆市场周报_海外供应预期修复_纸浆期货大幅下跌_21页_916kb

报告摘要

本周纸浆市场整体呈现震荡下行趋势，受海外供应预期修复及人民币汇率升值等因素影响，纸浆期货价格大幅下跌。国内港口库存持续减少，而欧洲市场库存则有所上升。进口量同比增加，但需求端表现疲软，尤其是白板纸价格环比下滑。整体来看，市场供应端逐步宽松，需求端承压，期货与现货价差缩小，市场情绪偏向谨慎。

供应端：海外供应预期修复，特别是月底UPM乌拉圭PasodelosToros 210万吨阔叶浆产能即将投放，三季度还有芬林芬宝凯米项目80万吨针叶浆产能待投产，预计供应将逐步增加。
需求端：国内白卡纸、铜版纸、新闻纸出厂价多数保持稳定，但白板纸价格环比下滑，显示需求端存在下行压力。
价格走势：纸浆期价震荡下行，基差走强，内外盘价差缩小，反映市场对现货的支撑增强。
汇率影响：人民币对美元升值，可能对进口成本产生一定影响，间接影响纸浆价格走势。
库存变化：全球木浆库存天数环比上升，欧洲港口库存大幅增加，国内港口库存则持续下降，显示市场供需格局有所变化。
持仓情况：本周纸浆多空持仓均增加，但净多持仓减少，市场观望情绪浓厚。

纸浆期价走势：本周纸浆期价震荡下行。
基差变化：截至2023年3月16日，纸浆基差为566元/吨，较3月9日增加56元/吨，增幅为10.98%。
现货价格：
- 漂针浆：银星（山东，智利）6500元/吨，环比下跌1.53%；
- 凯利普（山东，加拿大）7000元/吨，环比下跌0.76%；
- 漂阔浆：金鱼（山东，巴西）5500元/吨，明星（山东，智利）5500元/吨，均环比下跌1.48%。
外盘价格：3月外盘针叶浆价格持平，智利Arauco报盘银星920美元/吨，金星770美元/吨，明星730美元/吨。
人民币汇率：2023年3月17日，人民币对美元中间价报6.9052，较3月10日上调603基点。
内外盘价差：截至3月16日，银星内外盘价差为38.292元/吨，较3月9日减少252.436元/吨，降幅达86.83%。
仓单数量：截至3月17日，纸浆期货仓单为255607吨，较3月10日增加8984吨，增幅为3.64%。
持仓变化：本周多空持仓均增加，但净多持仓减少。

国内港口库存：截至3月17日当周，国内三大主港纸浆库存合计158.8万吨，环比减少18.9万吨，降幅为10.53%。其中青岛港库存减少3.1万吨（2.06%），常熟港减少4万吨（2.68%），保定港减少0.2万吨（0.14%）。
全球木浆库存：1月底世界20国商品浆供应商库存为48天，环比增加6天；漂白软木浆库存48天，环比增加5天；漂白硬木浆库存49天，环比增加4天。
欧洲木浆库存：1月欧洲港口纸浆库存为151.43万吨，环比增加13.75%，同比增加36.06%。
进口量与金额：1-2月中国纸浆进口量为550.9万吨，同比增加4.7%；进口金额为4468.7百万美元，同比增加28.5%。