20210905-鲁证期货-棉花周报_外棉探底回升_关注新籽棉上市_9页_1mb

棉花市场周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现震荡走势，国际与国内棉价均有所波动。国际棉价受出口数据及生长进度影响偏弱，而国内棉市在国储棉轮出和新棉开秤预期的支撑下探底回升。市场对经济复苏的期待与政策支持仍对棉价形成一定支撑，但纺织利润收缩和基差走弱限制了价格的进一步上涨。

主要观点

国际棉花市场

• ICE美棉主力合约：本周震荡微跌，周五收盘报收94.12美分/磅，周跌0.72美分/磅，跌幅0.76%，成交量放量但减仓。
• 出口数据疲软：2021/22年度美棉出口净销售环比大幅减少，出口量同比下降，不利于棉价上涨。
• 生长进度偏慢：美国棉花优良率虽高于往年，但结铃率和盛铃率偏低，上市进度偏慢，对市场供应形成一定压力。
• 美元指数走弱：美元指数本周下跌0.61%，美元走弱提升了商品需求，有利于国际棉价趋强。

国内棉花市场

• 郑棉主力合约（CF2201）：本周震荡反弹，周五收盘17865元/吨，周涨2.66%，但周五夜盘有所回落。
• 国储棉轮出：国储棉继续100%成交，但成交均价下跌，现货支撑力度减弱。
• 棉纱市场：棉纱价格探底回升，基差走强，但纺纱利润收缩，不利于需求增长。
• 新棉开秤预期：南疆籽棉零星上市，价格偏高，市场预期新棉开秤价将上涨，支撑国内棉价。

关键信息

产业基本面

• 国内棉花工业库存：截至7月底，纺织企业工业库存为91.45万吨，高于去年同期，表明企业备货积极性增强。
• 棉花商业库存：7月底商业库存为250.30万吨，较6月下降，但整体库存向下游转移，下游需求强劲。
• 新棉上市预期：新棉尚未大量上市，零星上市价格偏高，但代表性不强，预计国庆节后才进入集中上市阶段。

宏观与汇率影响

• 美国经济数据：8月新增就业23.5万人，失业率降至5.2%，但休闲和酒店业增长停滞，显示复苏步伐缓慢。
• 人民币升值：美元兑人民币走弱，人民币升值运行，有利于进口成本下降，对国内棉价形成支撑。

期货市场情况

• CFTC持仓：管理基金净多头增加，加工商净空头减少，显示市场多头情绪有所增强。
• 郑棉仓单：郑棉仓单与预报合计减少，表明现货市场接货意愿增强，期货市场套盘力量减弱。
• 技术面分析：郑棉调整至60日线后获得支撑反弹，技术指标显示中线走势趋弱，但长线仍有上涨趋势。

行情展望

• 国际棉价：受经济刺激政策预期支撑，仍有望趋强，但需关注出口数据和生长进度。
• 国内棉价：新棉开秤预期支撑价格，但当前纺纱利润收缩和基差走弱可能限制上涨空间。
• 内外棉价差：内外棉价差缩小，进口预期减弱，对内棉形成支撑。
• 风险提示：国内外宏观政策调控、新冠疫情对市场的影响仍是主要风险因素。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、鲁证期货研究所、USDA、全国棉花交易市场、郑州商品交易所等。
• 分析师：陈乔，软商品分析师，期货从业资格：F0310227，投资咨询资格：Z0015805。
• 联系电话：0531-81678626
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