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宏源棉花周报：外棉跌至低位，郑棉有望企稳

品种周观点
上周国内棉花大幅下跌，ICE棉花率先领跌，因需求不强且仓单大幅增加。期货价格下跌带动全球棉花价格下挫。

ICE棉花分析
ICE期货市场行情下跌，主要因仓单迅速增加，需求未改善，加之基金减持及美国加息预期、原油价格下挫，价格跌至80美分低位。

郑棉走势研判
受外棉不断下跌影响，内棉难以支撑，内外棉价差再次倒挂，国内棉花价格面临压力。下游需求疲软，销售节奏中等。

供需局面解析
下游补库积极性一般，订单情况一般。国内加工进度增仓看升，进口方面政策存在调整空间。整体市场关注点转向微观层面。

操作建议
短期建议观望，关注下方支撑位。操作上中长期跟随方向，注意季节性规律变化。

行业概况

产量与消费
全球23/24年度棉花产量下调0.7万吨，消费下调28万吨，期末库存下调58万吨。中国3月进口棉纱量大增，价格连续下跌。

库存与消费
新棉交售率与四年均值持平，加工率低于往年同期。全国加工销售率处于中偏低水平，纺织行业复产情况有待观察。

纺织行业运行
需求一般，产销继续保持中低位水平，纺织品出口环比增长，服装零售情况尚可。

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