20210705-鲁证期货-棉花周报_郑棉偏强上涨_关注国储棉轮出_8页_1mb

报告摘要

郑棉偏强上涨，关注国储棉轮出

核心内容概览

本周，国际棉花市场整体偏震荡，ICE美棉主力12月合约下跌，周跌幅为0.44%。尽管USDA报告下调美国棉花种植面积，但低于市场预期，导致棉价下跌。与此同时，国内棉市价格走势强于国际棉市，郑棉主力合约CF2109周涨幅达1.69%，郑棉纱主力合约周涨幅为1.5%。技术面显示，棉价偏强调整有结束迹象，预计新的一周棉价运行区间为16000-16500元/吨。

主要观点与关键信息

一、期现市场价格行情

内外棉共振上涨：国内郑棉及郑棉纱价格均上涨，CF2109合约报16285元/吨，涨幅1.69%；郑棉纱主力合约报24070元/吨，涨幅1.5%。
棉纱期现基差走弱：棉纱基差从795元/吨降至410元/吨，表明现货价格涨幅较大。
棉花期现基差走弱：棉花基差从78元/吨降至21元/吨，说明期货价格相对现货有所走强。

二、产业基本面分析

USDA下调种植面积：
- 美国2021年棉花种植面积预计为1171.9万英亩，较2020年下降3%。
- 陆地棉面积减少3%，皮马棉面积减少30%，显示供应端有所收缩。
美棉出口数据：
- 周度出口净增3.85万吨，环比下降21%，但对中国出口增加。
- 累计出口中国棉花102.19万吨，同比增加143.57%。
国内储备棉轮出：
- 储备棉轮出时间为2021年7月5日至9月30日，总量60万吨。
- 轮出底价为15501元/吨，根据国内外棉花现货价格动态调整。
- 若国内市场价格连续下跌超过500元/吨，将暂停交易。
国内棉花供需形势：
- 棉花商业库存持续下降，5月底为357.79万吨，环比下降55.42万吨。
- 纺织企业工业库存为86.24万吨，高于去年同期，但低于2019年同期。
- 库存下降表明需求改善，企业备货意愿增强。
纺纱利润与纺织品库存：
- 棉纱加工利润为2500元/吨，略有下降但依然较高。
- 纺织品库存下降至15.42天（布匹）和8.12天（纱线），显示下游需求较好。
内外棉花价差：
- 本周内外棉价差扩大，进口棉折算后价格为15325元/吨，与郑棉价差为960元/吨。
- 棉纱内外价差缩小至120元/吨，不利于国内棉纱市场。