20211023-银河期货-棉系周报_籽棉价格略下调_棉花价格回落_21页_2mb

报告摘要

本周棉系周报主要分析了棉花市场供需情况、价格走势及政策影响，结合国内外数据和市场动态，对棉花及棉纱期货提出了相应的投资策略建议。

美棉生长状况良好：根据USDA最新报告，截至10月17日，美国棉花吐絮进度为86%，比去年同期低7个百分点，但生长优良率仍较高，达到64%。
美棉签约情况较好：2021/22年度美国陆地棉净签量为8.89万吨，其中中国签约6.19万吨，成为主力。截至当周，累计签约量为181.64万吨，签约进度为55%，略低于5年均值57%。
储备棉轮出影响市场：国家储备棉轮出缓解了纺织企业用棉成本压力，但长期来看，国储库存量减少可能对市场形成压力。
国内服装内销数据不佳：9月份国内服装鞋帽、针纺织品类零售额环比下降18.1%，同比减少4.8%，消费端表现疲软。
纱布库存增加，棉花库存下降：9月底我国商业库存量为165.93万吨，环比减少26.54万吨，同比减少43.37万吨；纺织企业纱线库存天数增加至17.68天，坯布库存天数增加至24.89天。
新花收购价格略降：新疆地区籽棉收购价小幅下跌，其中北疆地区机采棉收购价降幅明显，南疆地区基本持稳，折算成皮棉成本价约24000元/吨。
棉花价格处于高位，回调风险大：棉花价格已处于历史高位，供需面偏空，成本端利多，导致价格高位震荡，波动较大。

棉花价差走势：1月至5月、5月至9月价差走势显示市场存在波动。
棉花库存变化：9月底棉花商业库存为165.93万吨，环比减少26.54万吨，同比减少43.37万吨；工业库存为91.42万吨，环比减少4.13万吨，同比增加25.56万吨。
储备棉轮出：2021年9月30日储备棉轮出量为63万吨，剩余量为99万吨加上进口棉。
棉花基差：1月、5月、9月棉花基差走势显示市场存在价格差异。