20210913-鲁证期货-棉花周报_内棉需求忧虑_价格下行寻支撑_8页_1mb

棉花市场周报总结

核心内容概述

本周，国际与国内棉花市场整体呈现震荡下行态势，价格受到供需变化、政策调控及汇率波动等多重因素影响。尽管部分数据如USDA供需报告带来利好，但市场整体仍面临需求忧虑与库存压力，价格承压回落。同时，新棉开秤预期对市场形成支撑，而纺织企业利润收缩及限产政策进一步抑制了需求增长。

主要观点

国际棉花市场

• ICE美棉：主力合约本周高位震荡，周五收盘报93.24美分/磅，周跌0.93%，成交缩量减仓，但周五收出长下影十字星，显示下方支撑较强。
• 供需报告：USDA9月供需报告显示全球期末库存下调，但上调美国2021/22年度棉花产量和出口预估，对棉价形成支撑。
• 出口数据：美国2021/22年度棉花出口净销售45.3万包，其中对中国出口26.15万包，高于前一周销售量，但同比仍大幅下降。
• 技术面：ICE美棉下探40日线，形成日线十字星，短期支撑较强。

国内棉花市场

• 郑棉走势：本周震荡下跌，CF2201合约收盘报17540元/吨，周跌2.12%。棉纱价格同样下跌，期现基差走强。
• 国储棉轮出：国储棉竞拍继续100%成交，显示现货需求尚可，成交均价上涨，对棉价形成支撑。
• 工业库存：纺织企业工业库存持续增加，达到历史同期最高水平，但后续需求增长动力减弱。
• 纺织利润：棉纱加工利润逐步下滑，表明下游成本压力上升，不利于需求继续增长。
• 限产政策：部分地区因双控政策限产，影响棉纱库存消化，抑制棉花需求。
• 新棉开秤：新棉零星上市，价格较高，对市场形成支撑，市场关注新棉上市情况。

价差与汇率影响

• 内外棉价差：内外棉价差扩大，进口利润走强，表明进口棉对国内市场有一定影响。
• 汇率波动：美元指数反弹，抑制商品需求；人民币小幅升值，对进口棉价格形成一定支撑。

关键信息汇总

供需数据

• 全球期末库存：下调至8668万包，较8月减少54万包。
• 美国产量预估：2021/22年度棉花产量预估1851万包，高于8月预估。
• 出口情况：9月2日当周，美国棉花出口净销售9.88万吨，同比大幅下降。
• 中国库存：2021/22年度期末库存预估3496万包，高于去年同期。

市场表现

• 郑棉主力合约：CF2201周跌2.12%，棉纱主力合约周跌2.16%。
• 国储棉轮出：本周轮出7.52万吨，100%成交，均价上涨。
• 仓单与预报：郑棉仓单与预报合计减少，显示现货市场接货意愿增强，期货市场套盘力量减弱。

技术分析

• 郑棉技术面：反弹至18000上方受阻，短期调整运行；关注60日线支撑。
• ICE美棉技术面：下探40日线后收出十字星，显示支撑较强。

风险提示

• 宏观政策：国内外宏观资金面松紧调控政策可能影响市场情绪与资金流向。
• 疫情因素：新冠肺炎疫情对棉花供应链及下游需求仍存在不确定性影响。

行情展望

• 国际棉价：短期震荡，下方支撑较强，但需警惕宏观政策及疫情带来的不确定性。
• 国内棉价：价格冲高回落，受纺织利润收缩与限产政策影响，需求预期偏弱，但新棉开秤价格较高，或对市场形成支撑。
• 关注重点：新棉上市情况、纺织企业库存变化、政策调控动向及汇率波动对市场的影响。

附注

• 报告发布机构：鲁证期货股份有限公司
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