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报告摘要

一周通读总结

核心内容概览

本次通读涵盖了光大证券研究所发布的多份研究报告，涉及总量研究、行业研究和公司研究三大板块。报告内容聚焦于宏观经济趋势、行业动态及个股分析，旨在为机构投资者提供投资参考和决策支持。

主要观点与关键信息

总量研究

美国通胀趋势
- 美国12月CPI同比略不及预期，环比连续第二个月回落，主要受住所项、新车、二手车和卡车影响。
- 供应链问题边际好转，预计2022年一季度通胀筑顶，之后趋于回落。
- 美联储加息节奏可能不及预期，若通胀趋缓，美债收益率前低后高。
中国金融数据
- 2021年12月新增社融略低于预期，主要支撑来自直接融资，信贷依旧疲弱。
- 2022年政府债券发行前置支撑社融增速回升，但若缺乏信贷支撑，回升空间有限。
- 12月M2和社融增速均有所提升，与名义经济增速基本匹配。
基建投资
- 国常会强调基建投资紧迫性，预计2022年上半年基建投资增速达10%，全年增速6%。
- 基建提速需政策进一步发力，地方和国家发改委推动项目落地。
债券市场
- 2021年债券违约主体数量较2020年有所下降，显示违约情况有所改善。
- 债券投资建议关注优质大型煤企信用债拉长久期，以增厚收益。

行业研究

医药行业
- 创新药行业受人口变化驱动，政策改革影响周期，突发事件和市场风险偏好影响短期走势。
- 投资策略分为押注临床试验结果和押注公司成长性，无绝对优劣之分。
化工行业
- 大陆晶圆代工厂成熟制程快速扩建，国产光刻胶企业迎来机遇。
- 磷化工行业高景气，推动公司业绩增长，建议关注其产能扩张和新能源转型。
计算机行业
- “十四五”数字经济发展规划发布，明确目标，数字经济核心产业增加值占比提升至10%。
- 数字政府、数字产业、信息安全、国际化为投资重点。
电子行业
- 半导体设备招投标数据跟踪显示，国内设备企业表现亮眼，建议关注多家上市公司及非上市公司。
银行行业
- 银行板块表现优于沪深300，建议关注房地产风险弱化、优质区域银行及信贷投放稳定的“头雁”大行。
- 信贷投放面临惯性下行压力，需政策进一步发力以实现“宽信用”。
新能源与环保行业
- 特高压建设进入加速期，成为新型电力系统的重要支撑。
- 新能源乘用车销量符合预期，2022年预期或上修，光伏板块受到重点推荐。
- 电力辅助服务市场商业模式优化，建议关注电网侧储能、调度系统及电化学储能。
海外TMT行业
- CES 2022展示汽车智能化硬科技，激光雷达成为焦点。
- 建议关注机械式与半固态激光雷达厂商，如Velodyne、禾赛科技、Valeo等。

公司研究

诺唯赞
- 分子科研试剂龙头，业绩增长强劲，预计2021-2023年EPS分别为1.73/2.12/2.58元。
- 给予“增持”评级，PE估值分别为57/46/38倍。
豫园股份
- 拥有多个业务板块，C端战略初启，预计2021-2023年EPS分别为0.99/1.05/1.12元。
- 给予“买入”评级，目标价12.21元，对应2022年12倍PE。
川恒股份
- 限制性股票激励计划实施，绑定核心成员利益，2022-2024年业绩目标分别为5/8/12亿元。
- 给予“买入”评级，PE分别为41/33倍。
青岛啤酒
- 高端升级持续推进，业绩稳健增长，盈利有望修复。
- 给予“买入”评级，PE分别为35/30倍。
泰格医药
- 2021年业绩超预期，全球业务发展良好，子公司方达投产。
- 给予“买入”评级，EPS上调至3.01/3.54/4.15元。
青岛银行
- 营收、净利润增速提升，资产质量改善。
- 给予“买入”评级，EPS上调至0.64元。
平安银行
- 营收、净利润增速分别为10.3%、25.6%，资产质量持续改善。
- 给予“买入”评级，EPS预测为1.91/2.19/2.46元。
江苏银行
- 营收、净利润增速分别为22.6%、30.7%，盈利增速突破30%。
- 给予“买入”评级，EPS预测为1.96/2.35/2.83元。
德方纳米
- 磷酸铁锂高景气带动业绩超预期，上调盈利预测。
- 给予“买入”评级，EPS预测为1.41/1.66/1.96元。
南山铝业
- 铝价上涨叠加高端产品放量，业绩高速增长。
- 给予“增持”评级，EPS预测为1.62/1.96/2.35元。
恩捷股份
- 锂电隔膜行业龙头，产销量提升助力业绩增长。
- 给予“增持”评级，EPS预测为0.8/1.04/1.28元。
天坛生物
- 血浆综合利用率有望提升，业绩略超预期。
- 给予“增持”评级，EPS预测为0.57/0.68/0.83元。
圆通速递
- 2021年Q4净利润大幅增长，行业价格回归合理。
- 给予“增持”评级，EPS预测为0.8/1.04/1.28元。
蓝晓科技
- 收到大额订单，预计2022年业绩增厚。
- 给予“增持”评级，EPS预测为1.37/1.75/2.34元。
国瓷材料
- 各业务板块持续放量，业绩快速增长。
- 给予“增持”评级，EPS预测为0.8/1.04/1.28元。

行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件