20141008-长城证券-2014年4季度基金投资组合策略_谨慎乐观_均衡配置_24页_931kb
报告摘要
2014年4季度基金投资组合策略总结
核心内容
本报告由长城证券研究所基金研究小组发布，针对2014年4季度的市场环境，提出基金投资组合的资产配置建议与具体调整策略。整体策略以“谨慎乐观，均衡配置”为指导思想，建议投资者在权益类和固定收益类资产之间保持均衡配置，以适应市场波动。
主要观点
- 均衡配置：根据组合的风险收益水平，合理分配权益类与固定收益类资产的比重，实现资产间的相对平衡。
- 风险调整后的业绩：优先选择择时、择股能力强，且风险调整后业绩优秀的基金。
- 短期与长期策略：短期市场存在不确定性，需谨慎操作；长期来看，资金进入股市的趋势可能持续。
关键信息
大类资产配置策略
- 主动均衡型组合：增加权益类资产比重至60%，降低固定收益类资产比重至40%。
- 稳健均衡型组合：增加权益类资产比重至50%，固定收益类资产比重提升至50%。
- 保守收益型组合：维持固定收益类资产100%的比重，不做调整。
各等级风险资产选择
- 高风险资产：股票型和混合型基金，择时、择股能力强，风险调整后业绩优秀。
- 中风险资产：二级债基金和参与新股申购的一级债基金，长期业绩稳定，择时、择券能力强。
- 低风险资产：货币市场型基金，长期业绩稳定。
市场展望
- A股策略：10月为重要观察期，需关注沪港通逻辑对市场的影响，以及牛市舆论带来的短期波动。
- 债券市场：利率债收益率可能在4季度重新开始下降，信用债机会较弱，低评级债券风险较高，城投债相对具有优势。
- 可转债市场：市场出现企稳迹象，但谨慎情绪仍较浓，预计维持震荡格局。
投资组合调整回顾
- 2012年5-6月：调低权益类资产权重，增加固定收益类资产比重。
- 2013年中期：下调权益类资产比重，增加债券和货币基金配置。
- 2014年2季度：降低权益类资产比重，增加安全边际更高的基金品种。
- 2014年3季度：降低稳健均衡型组合中的权益类资产比重，调整基本面变化的基金。
- 2014年4季度：增加主动均衡型和稳健均衡型组合的权益类资产比重。
投资组合推荐基金
混合型与债券型基金
| 证券代码 | 证券简称 | 2014年净值增长率 | 2013年至今净值增长率 | 基金经理 | 资产净值（亿元） | 投资类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 163402.0F | 兴全趋势投资 | 14.79% | 23.97% | 杨岳斌,董承非 | 93.81 | 混合型 |
| 110007.0F | 易方达稳健收益A | 14.12% | 14.60% | 胡剑 | 3.85 | 债券型 |
| 100029.0F | 富国天成红利 | 12.31% | 37.00% | 于江勇 | 40.97 | 混合型 |
| 070002.0F | 嘉实增长 | 11.00% | 26.67% | 邵健 | 34.51 | 增长型 |
| 110017.0F | 易方达增强回报A | 10.94% | 13.11% | 张雅君,王晓晨 | 19.87 | 稳健增长型 |
| 530008.0F | 建信稳定增利C | 10.79% | 12.53% | 钟敬棣 | 14.87 | 稳健增长型 |
| 485105.0F | 工银瑞信增强收益A | 9.98% | 12.15% | 杜海涛 | 15.57 | 债券型 |
| 001001.0F | 华夏债券AB | 8.36% | 9.54% | 李中海,魏镇江 | 13.64 | 债券型 |
| 050007.0F | 博时平衡配置 | 5.13% | 13.13% | 姜文涛,皮敏,曾升 | 17.18 | 混合型 |
货币市场型基金
| 证券代码 | 证券简称 | 2014年7日年化收益率均值 | 2013年至今7日年化收益率均值 | 基金经理 | 资产净值（亿元） | 基金类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 163802.0F | 中银货币A | 4.43% | 4.10% | 白洁,方抗 | 23.93 | 货币市场 |
| 530002.0F | 建信货币 | 4.55% | 4.30% | 高珊,于倩倩,陈建良 | 295.54 | 货币市场 |
| 100025.0F | 富国天时货币A | 4.18% | 3.80% | 刘凌云 | 9.70 | 货币市场 |
| 202301.0F | 南方现金增利A | 5.00% | 4.59% | 韩亚庆,夏晨曦 | 391.49 | 货币市场 |
| 070008.0F | 嘉实货币A | 5.01% | 4.47% | 魏莉 | 118.49 | 货币市场 |
| 050003.0F | 博时现金收益A | 4.87% | 4.39% | 张勇 | 253.47 | 货币市场 |
投资评级标准
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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
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行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
联系方式
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深圳联系人：
- 刘璇：0755-83516231，13760273833，liux@cgws.com
- 王涛：0755-83516217，13808859088，wangt@cgws.com
- 陈方园：0755-83516287，18607195599，chenfy@cgws.com
- 陈尚峰：0755-83515203，13826520778，chensf@cgws.com
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北京联系人：
- 赵东：010-88366060-8730，13701166983，zhaodong@cgws.com
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- 安雅泽：010-88366060-8768，18600232070，ayz@cgws.com
- 李珊珊：010-88366060-1133，18616891195，liss@cgws.com
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