2017-直销业专题研究报告：直销业进入爆发期_44页_2mb

直销业专题研究报告总结

核心内容

直销行业正处于爆发期，其作为营销的终极手段，具有服务专业化和便捷性的特点。相比电商，直销模式通过面对面销售、产品体验、售后服务保障等方式，有效解决了电商存在的正品率低、违约成本低、购物体验缺失等痛点问题。随着互联网、征信体系、消费者认知提升等多方面的推动，直销行业迎来了新的发展机遇。

主要观点

1. 直销模式的优势

   • 直销模式通过提供售前、售中、售后服务，实现价值链优化。
   • 直销具有强粘性客户群，通过熟人关系网，提高客户忠诚度。
   • 直销人员与消费者之间建立长期关系，有助于品牌口碑传播。

2. 直销行业的发展机遇

   • 互联网+直销：信息流通不畅是直销效率低下的根源，互联网有效解决这一问题。
   • 技术进步：信息化管理、防伪技术、物流智能化、支付技术等推动直销快速发展。
   • 政策支持：直销牌照发放速度加快，政策鼓励大众创业，为行业带来利好。

3. 行业增长潜力

   • 2010年至2015年，我国直销行业规模从593亿元增长至2207.84亿元，CAGR为30.07%。
   • 对标韩国，预计2025年我国直销市场规模有望达到4万亿，未来10年CAGR达34%。
   • 随着老龄化趋势加快和消费升级，大健康类产品需求上升，驱动直销行业增长。

4. 直销与电商平台的比较

   • 直销模式具有平台价值，其爆发力可类比电商平台，同时优于电商平台。
   • 直销的熟人社交机制有助于构建强粘性客户群，而电商平台则面临客户关系难以维系的问题。

关键信息

• 行业规模：2015年我国直销行业规模为2207.84亿元，占社会消费品零售总额的0.73%，仅为韩国的1/7。
• 直销模式：直销模式通过“生产企业-直销员-消费者”的结构，减少交易层级，提高效率。
• 牌照发放：截至2016年，我国已发放82张直销牌照，2015年发放22张，2016年发放10张，牌照发放速度明显加快。
• 产品品类：目前我国允许通过直销销售的产品包括化妆品、保健食品、保洁用品、保健器材、小型厨具和家用电器等6大类。
• 市场预测：预计2025年我国直销市场规模可达4万亿元，未来10年CAGR为34%。
• 重点推荐个股：华仁药业、康美药业、东阿阿胶、香雪制药。

风险提示

• 直销牌照申请的不确定性
• 直销团队的稳定性
• 产品开发的市场接受度
• 个股的业绩波动风险

行业核心竞争力

• 优质产品开发能力：直销企业需持续开发迎合消费者需求的新产品。
• 直销团队的专业化和个性化服务能力：高质量的服务是直销模式的灵魂，是核心竞争力之一。

重点公司分析

• 安利：全球直销行业翘楚，拥有105万在册直销人员，构建了强大的销售平台。
• 中脉科技：通过线上线下融合，拓展了直销渠道。
• 无限极：中国直销第一品牌，2007年营收10亿，2015年达到260亿，CAGR高达50.27%。
• 权健：内资直销企业中的业绩王，2012-2015年业绩增长显著。

结论

直销行业具备良好的发展前景，技术进步、政策支持和消费者认知提升为行业注入了新的活力。未来，随着市场渗透率的提升，直销行业有望实现高速成长，成为推动经济发展的新引擎。首次覆盖给予行业“推荐”评级，重点推荐华仁药业，关注康美药业、东阿阿胶和香雪制药。