20240330-天风证券-宏观_用电量增速为何持续高于工业生产__8页_742kb

报告总结：工业用电与GDP电耗变化分析

• 工业用电量增速自2020年以来持续高于工业增加值增速，2023年1-2月差距扩大。
• 单位GDP电耗上升是主要原因，约27%的电耗提升可归因于新能源产业链（如光伏、新能源车）和高耗能产业（如黑色、有色金属）的增长。
• 能源系统电气化水平提升是背景因素，单位GDP电耗上升可能是电气化进程的必然结果。
• 行业驱动：出口增长和能源转型推动高电耗行业占比上升，反映了中国能源变革的影响。