20160620-长城证券-化工行业投资周报_上下游催化_继续看好染料投资机会_33页_1mb
报告摘要
基础化工行业周报总结
核心内容
2016年6月20日发布的《基础化工行业周报》主要分析了化工行业在供给侧改革背景下的投资机会，并对部分重点公司进行了盈利预测和投资建议。报告指出，供给侧改革是2016年资本市场的重要内容，去产能、化解房地产库存等政策将为化工行业带来持续的投资机遇。
主要观点
- 供给侧改革推动行业转型：去产能和环保整治推动行业集中度提升，龙头公司受益明显。
- 原料价格上涨带动下游产品价格回升：关注PTA和粘胶短纤等产品，因其受原料成本推动，价格有望回升。
- 房地产去库存拉动上游建材需求：纯碱、玻璃、PVC和MDI等产品受益于投资需求增长。
- 环保政策影响行业格局：染料和印染行业面临限产提价，建议关注闰土股份、浙江龙盛等公司。
- 天然气、ABS、环氧丙烷等产品涨幅较大，而液氯、工业长丝、丙酮等产品跌幅较大。
关键信息
重点推荐公司盈利预测
| 股票名称 | EPS（14A） | EPS（15E） | PE（14A） | PE（15E） |
|---|---|---|---|---|
| 联化科技 | 0.66 | 0.81 | 20 | 16 |
| 万华化学 | 1.12 | 1.50 | 14 | 10 |
| 海利得 | 0.32 | 0.51 | 55 | 34 |
| 华峰超纤 | 0.24 | 0.35 | 70 | 49 |
| 东材科技 | 0.27 | 0.34 | 29 | 23 |
| 新都化工 | 0.11 | 0.20 | 123 | 69 |
| 赛轮金宇 | 0.15 | 0.18 | 23 | 19 |
| 青岛双星 | 0.09 | 0.09 | 73 | 70 |
| 青岛金王 | 0.15 | 0.28 | 155 | 83 |
| 金发科技 | 0.19 | 0.27 | 31 | 22 |
| 安利股份 | 0.25 | 0.31 | 54 | 43 |
| 双箭股份 | 0.31 | 0.41 | 38 | 29 |
| 辉隆股份 | 0.29 | 0.44 | 47 | 31 |
| 九鼎新材 | 0.04 | 0.10 | 297 | 125 |
投资建议组合
本周重点推荐组合为：闰土股份、浙江龙盛、赛轮金宇、青岛双星、巨化股份。此外，持续推荐基本面良好、业绩增长确定的公司，如赛轮金宇、巨化股份、海利得、辉隆股份、青岛双星和鸿达兴业。
重点推荐公司亮点
- 赛轮金宇：国内领先的乘用车轮胎企业，越南工厂将推动公司重回高增长通道。
- 巨化股份：技术底蕴深厚，有望成为电子化学品及新材料行业的领导者。
- 海利得：车用丝技术领先，帘子布业务增长迅速，未来有望成为全球第三大供应商。
- 辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来有望实现农资电商的弯道超车。
- 青岛双星：以轮胎O2O为切入点，布局汽车后市场，有望搭建快速响应的O2O服务体系。
行业动态
- 国际油价波动：受英国退欧影响，油价先跌后反弹，未来仍需关注其波动风险。
- 染料限产提价：绍兴热网停产时间确定，印染行业面临停汽局面，或推动染料价格回升。
- 石墨烯入选“十三五”新材料重大专项：市场对政策预期强烈，有望成为未来重点发展领域。
- 煤炭行业供给侧改革：重庆关停48家煤矿，进一步推动行业整合。
风险提示
- 国际油价剧烈波动的风险。
- 化工产品需求不达预期的风险。
行业表现
- 上周化工板块上涨0.07%，跑赢沪深300指数1.77个百分点。
- 2016年年初至今，化工板块累计下跌19.41%，跑输沪深300指数2.78个百分点。
6月模拟组合表现
| 代码 | 简称 | EPS（14A） | EPS（15E） | PE（14A） | PE（15E） | 权重% | 当前股价 | 月度收益率% | 组合收益率% | 行业收益率% | 超额收益率% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 601058 | 赛轮金宇 | 0.15 | 0.18 | 22 | 19 | 35 | 3.34 | -1.18 | -0.35 | 3.61 | -3.96 |
| 000599 | 青岛双星 | 0.09 | 0.09 | 74 | 74 | 15 | 6.45 | -3.87 | -0.35 | 3.61 | -3.96 |
| 002250 | 联化科技 | 0.66 | 0.81 | 21 | 17 | 10 | 13.79 | 0.95 | -0.35 | 3.61 | -3.96 |
| 002206 | 海利得 | 0.32 | 0.51 | 49 | 31 | 10 | 17.53 | 13.10 | -0.35 | 3.61 | -3.96 |
| 002010 | 传化股份 | 0.09 | 0.24 | 211 | 79 | 20 | 18.14 | -6.25 | -0.35 | 3.61 | -3.96 |
| 002201 | 九鼎新材 | 1.47 | 1.68 | 9 | 8 | 10 | 12.81 | 4.91 | -0.35 | 3.61 | -3.96 |
产品价格异动
半月涨幅居前的产品
- 天然气（纽约现货价）：涨幅20.10%
- ABS（华东地区）：涨幅3.95%
- 环氧丙烷（华东地区）：涨幅3.01%
- 丙烯腈（中纤网）：涨幅1.69%
- 苯胺（华东地区）：涨幅1.67%
- 国际二铵（波罗的海）：涨幅1.56%
- 涤纶POY（中纤网）：涨幅1.55%
- 氢氟酸（浙江凯圣）：涨幅1.52%
- 柴油（北京中石油0#）：涨幅1.50%
- PS（华东GPPS）：涨幅1.42%
半月跌幅居前的产品
- 液氯（华东地区）：跌幅-14.29%
- 工业长丝（古纤道）：跌幅-9.09%
- 丙酮（华东地区）：跌幅-8.91%
- 液化气（上海石化）：跌幅-6.90%
- 苯酚（华东地区）：跌幅-6.57%
- 氯化苯（祥龙电业）：跌幅-6.25%
- 萤石粉（华东地区）：跌幅-5.88%
- 顺丁橡胶（华东地区）：跌幅-5.61%
- 丁苯橡胶（华东1502）：跌幅-4.81%
- TDI（华东地区）：跌幅-4.66%
重点化工产品价格走势
- 天然气：纽约现货价，涨幅20.10%
- ABS：华东地区，涨幅3.95%
- 环氧丙烷：华东地区，涨幅3.01%
- 丙烯腈：中纤网，涨幅1.69%
- 苯胺：华东地区，涨幅1.67%
- 国际二铵：波罗的海，涨幅1.56%
- 涤纶POY：中纤网，涨幅1.55%
- 氢氟酸：浙江凯圣，涨幅1.52%
- 柴油：北京中石油0#，涨幅1.50%
- PS：华东GPPS，涨幅1.42%
- 液氯：华东地区，跌幅-14.29%
- 工业长丝：古纤道，跌幅-9.09%
- 丙酮：华东地区，跌幅-8.91%
- 液化气：上海石化，跌幅-6.90%
- 苯酚：华东地区，跌幅-6.57%
- 氯化苯：祥龙电业，跌幅-6.25%
- 萤石粉：华东地区，跌幅-5.88%
- 顺丁橡胶：华东地区，跌幅-5.61%
- 丁苯橡胶：华东1502，跌幅-4.81%
- TDI：华东地区，跌幅-4.66%
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