20170206-长城证券-化工行业投资周报_春节期间_染料价格酝酿上涨_35页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2017年2月6日发布的基础化工行业周报指出，行业整体表现与沪深300指数相比有所落后，但供给侧改革为行业带来持续的投资机会。分析师从原料成本推动、需求拉动、供给收缩三个角度梳理了投资机会，推荐了多个细分行业和重点公司。

主要观点

1. 供给侧改革推动行业增长

   • 去产能、化解房地产库存等政策为化工行业提供增长动力。
   • 原料价格上涨推动下游产品价格回升，重点关注煤化工、PTA、粘胶短纤等板块。
   • 三四线城市房地产去库存，将带动纯碱、玻璃、PVC、MDI等建材需求。
   • 淘汰落后产能，关停污染企业，龙头优势企业将受益，重点推荐印染、染料行业。

2. 染料价格酝酿上涨

   • 春节期间，福建省印染行业迎来首次涨价潮，浙江龙盛、闰土股份等染料企业受益。
   • 涨价主要由环保趋严导致原材料成本上升，企业被迫提高价格以维持正常生产。

3. 重点公司推荐

   • 赛轮金宇：国内优秀的半钢胎民族轮胎企业，越南工厂明年将带来盈利，推荐。
   • 巨化股份：技术底蕴深厚，未来有望成为电子化学品及新材料行业的领导者，推荐。
   • 海利得：各项业务向好，内生增长强劲，继续强烈推荐。
   • 辉隆股份：农资电商渠道优势明显，估值被低估，推荐。
   • 青岛双星：通过O2O模式布局汽车后市场，推荐。
   • 华峰超纤：新产品持续放量，环保政策利好替代空间，强烈推荐。
   • 联化科技：医药中间体项目储备丰富，农药中间体增长强劲，强烈推荐。
   • 青岛金王：化妆品产业布局渐入佳境，推荐。
   • 双箭股份：进军养老产业，转型为物料输送整体解决方案提供商，推荐。
   • 万华化学：MDI产能全球领先，油价下跌将提升盈利能力，强烈推荐。

关键信息

个股盈利预测

近半月涨幅前十产品

• 二铵（三环中化嘉吉）：9.8%
• 聚合MDI（烟台万华）：6.4%
• 氯化聚乙烯（亚星化学）：6.02%
• 氢氟酸（浙江凯圣）：5.41%
• 丁二烯国际（CFR东南亚）：4.56%
• 腈纶毛条（中纤网）：4.56%
• 环氧丙烷（华东地区）：4.55%
• 棉浆粕（中纤网）：4.52%
• 苯胺（华东地区）：4.44%
• 纯MDI（中纤网）：4.08%

近半月跌幅前十产品

• 柴油（北京中石油0#）：-15.38%
• 液化气（上海石化）：-11.06%
• 甘氨酸（河北）：-8.13%
• 醋酸（华东高端）：-7.41%
• 天然气（纽约现货价）：-2.42%
• 涤纶FDY（中纤网）：-1.07%
• 天然橡胶（上海）：-1.06%
• 石脑油国际（阿拉伯湾）：-0.94%
• 丙烯腈（中纤网）：-0.88%
• 长丝切片（中纤网）：-0.64%

行业动态

• 煤炭企业2016年扭亏为盈：多家煤企如中煤能源、陕西煤业等实现盈利，但行业整体仍面临资金链紧张和亏损问题。
• 石墨烯、新能源等新行业纳入去产能名单：政策导向推动落后产能淘汰，提升行业集中度。
• 煤炭运输互保协议签署：铁路、煤炭、发电企业三方合作，保障电煤供应，促进稳定发展。
• HCFCs生产配额公布：环保政策推动替代品发展，如自然工质制冷剂和氢氟烯烃。

风险提示

• 国际油价剧烈波动：可能影响化工产品成本。
• 化工产品需求不达预期：可能影响企业盈利。

投资组合

1月投资组合

组合收益情况（2016年）

总结

本报告重点分析了基础化工行业的投资机会与风险，强调了供给侧改革对行业的影响，并推荐了多个具有增长潜力的公司。同时，对近期价格波动进行了分析，指出部分产品价格上行，而另一些产品价格下跌。整体上，报告建议投资者关注具有成本优势、需求增长和政策支持的行业及公司，以把握未来化工行业的投资机会。