20150721-华融证券-证券行业_每周周报-券商中报业绩喜人_关注互联网金融机会_15页_942kb

证券行业周报总结（7/13-7/19）

核心内容概述

本报告总结了2015年7月13日至19日期间证券行业的动态、公司行动、市场表现及投资策略，指出行业在政策利好和市场环境改善的推动下，整体呈现积极发展态势，同时提醒投资者关注市场风险。

主要观点

1. 行业动态

• 证券公司分类结果发布：证监会发布2015年证券公司分类结果，近七成券商属于A类，分类结果反映的是公司合规管理和风险控制水平，不用于商业宣传。
• 银行牌照试点可能性提升：国务院可能择机特批部分银行直接持有券商牌照，为混业经营预留法律空间，未来银行系券商或将独立设立。
• 资管规模持续扩大：上半年证券期货经营机构资管规模达30.35万亿元，其中证券公司资管业务规模为10.25万亿元，显示出行业在资产管理方面的强劲发展。
• 账户实名制严格执行：中国结算重申开户实名制要求，对违规行为采取限制账户使用、暂停开户等措施，强化监管力度。
• 期指不存在“交割日魔咒”：研究显示，期指交割日并不必然导致股市大跌，市场参与者应理性看待期指市场。

2. 公司动态

• 东吴证券设立金融科技公司：东吴证券全资子公司东吴创新资本与赢时胜、水德合伙共同设立东吴在线（苏州）互联网公司金融科技服务有限公司，注册资本2亿元，东吴创新资本出资8000万元，占比40%。
• 中信证券吸收合并中信证券（浙江）：证监会核准中信证券吸收合并中信证券（浙江），合并后原分支机构变更为中信证券分支机构，业务范围扩展。
• 国元证券大股东增持：第三大股东安粮集团通过与中信证券签订股票收益互换合同增持公司股票，购买474万股份，占公司总股本0.24%。
• 西部证券发行短期融资券：西部证券第六期短期融资券发行总额为11亿元，期限90天，票面利率3.20%。

3. 行情回顾

• 行业指数下跌：本周证券行业指数下跌7.09%，沪深300指数上涨1.09%，超额收益率为-8.19%；7月证券行业指数下跌10.09%，沪深300指数下跌7.19%，超额收益率为-2.90%。
• 个股表现分化：仅有3只个股上涨，2只跑赢沪深300指数，国金证券涨幅最大（14.60%），国信证券跌幅最大（12.75%）。
• 估值下降：券商股估值有所下降，PE（TTM）集中在10-50，PB集中在2-7，国金证券PE最高，达57.32，广发证券PB最低，为2.17。

4. 投资策略

• 行业处于转型期：未来3-5年将是证券行业跨越式发展的关键阶段，金融改革将为券商带来发展机遇。
• 重点推荐大中型券商：传统业务稳定发展，创新业务目标明确的券商更值得投资。
• ROE有望上升：市场环境整体向好，券商ROE将步入上升周期，行业板块呈现强势反弹。

关键信息

• 政策利好：证监会分类监管、资管规模增长、银行牌照试点等政策为券商发展提供支持。
• 监管加强：账户实名制、期指交割日机制、异常交易监控等措施进一步规范市场。
• 市场表现：证券行业整体表现疲软，但部分个股如国金证券、山西证券表现突出。
• 融资融券数据：融资买入额环比上升34.92%，融券卖出额环比上升57.26%，但融资融券余额略有下降。
• 业绩预告：多家券商上半年业绩大幅增长，如广发证券、海通证券、兴业证券等，显示行业盈利能力提升。

风险提示

• 市场风险：大盘回落可能压制券商股走势，需警惕市场整体波动对行业的影响。

投资评级

总结

本周证券行业在政策支持与市场环境改善的推动下，整体呈现积极发展趋势，尤其在资管业务、创新业务和混业经营方面有较大发展空间。尽管行业指数下跌，但部分优质个股表现良好，市场估值有所下降。分析师建议关注大中型券商，尤其是传统业务稳定、创新业务明确的公司。同时，需警惕市场整体波动带来的风险。