20140120-招商证券-非银行金融行业_市场观察周报-证券行业2013年净利润增34_壹钱包从覆盖员工起步_13页_678kb

文档内容总结

核心内容

证券行业2013年表现

2013年证券行业净利润同比增长 34%，达到 440亿元，营收为 1592亿元，同比增长 23%。总资产规模达 2.08万亿元，同比增长 21%，净资产 7538亿元，同比增长 8.57%，净资本 5204亿元，同比增长 4.7%。受托管理资产规模达 5.2万亿元，同比增长 175%。

• 经纪业务：收入 759亿元，同比增长 51%，贡献比提升至 48%。
• 投行业务：收入 199亿元，同比下降 11%，贡献比下降至 13%。
• 自营投资收益：增长 5.3%，贡献比 19%。
• 资管业务：收入 70.3亿元，同比增长 163%，贡献比 4.4%。
• 融资融券利息收入：增长 251%，贡献比 12%。

两融规模攀升至 3518亿元，其中融资余额 3491亿元，融券余额 28亿元。融资买入额 503亿元，占股票交易额的 7%。转融资规模 565亿元，转融券余额 1.85亿元，环比下降 15%。

保险行业动态与壹钱包战略

中国平安推出“1333”战略，以壹钱包为核心平台，融合社交金融与生活场景，实现三大功能（管理财富、管理健康、管理生活），覆盖三层客户（平安员工、平安客户、社会大众），历经三个阶段（基础整合、金融整合、服务整合），逐步推出 333项 生活场景应用。

• 壹钱包：作为一款APP，具备支付结算、投资理财、消费积分等功能，未来将整合银行、保险、证券等传统金融产品，以及陆金所、一账通、万里通等互联网金融产品。
• 三层覆盖计划：从内部员工开始推广，通过保险式的裂变方法扩展用户，上线首日流量已超百万级。

新股发行与股票质押

证监会对新股发行和股票质押业务进行改革，旨在缓解市场压力、提升定价合理性。

• 新股发行：老股转让比例平均为 38.3%，部分公司老股转让数量超过新股发行数量。
• 股票质押：本周券商开展 9笔 股票质押业务，质押股票 2.23亿股，质押市值 20.16亿元，预计融资规模 10.08亿元。全年股票质押规模预计达 469亿元。

行业数据与趋势

• 周券商股票质押式回购交易：9笔，股票质押2.23亿股，质押市值20.16亿元。
• 周日均交易额：1476亿元，股指期货成交额2.41万亿元，环比下降 0.56%。
• 股指期货成交额占股票成交额：326%，显示出股指期货市场的活跃。

公司财务与估值

重点推荐公司包括中信证券、广发证券、海通证券、宏源证券、方正证券、中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险等。各公司财务指标和估值如下：

业务展望与盈利预测

• 股票基金交易额：预计2014年日均交易额为 2200亿元，佣金费率下降 3% 至 0.074%。
• 股票承销金额：预计2014年为 6951亿元，同比增长 55%。
• 债券承销金额：预计为 20280亿元，同比增长 20%。
• 融资融券余额：预计年底达 6000亿元，全年平均规模 4500亿元。
• 集合理财资产规模：预计增长至 6000亿元。

主要观点

• 证券行业：2013年表现强劲，净利润和营收均实现增长，尤其是经纪业务和融资融券业务。行业创新盈利模式日益清晰，PE估值向PB估值转化，ROE提升空间较大。
• 保险行业：中国平安等公司凭借创新基因和市场布局，展现出较强的竞争力。壹钱包战略推动金融与生活场景的深度融合，有助于提升品牌影响力和用户粘性。
• 市场趋势：股票质押业务和融资融券业务保持增长，但股指期货成交额占比高，显示市场活跃度。
• 监管动态：证监会推动新股发行改革和股票质押业务规范，以促进市场健康发展。

关键信息

• 风险因素：新业务创新不如预期。
• 投资建议：对多家券商和保险公司的强烈推荐，基于其业务增长潜力和市场竞争力。
• 数据来源：主要依赖WIND、贝格数据、招商证券等。
• 分析师承诺：分析师在报告中申明其观点与薪酬无直接关联，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

图表与数据概览

• 行业指数与表现：证券行业指数表现稳定，但需关注市场波动。
• 券商与保险公司的财务指标：展示各公司的盈利、估值及市场表现。
• 股票质押与融资融券数据：反映市场资金流动情况和券商业务动态。
• 新股发行与承销项目：显示行业活跃度及公司业务拓展情况。

结论

证券和保险行业在2013年均展现出强劲的增长势头，尤其是证券行业的经纪业务和融资融券业务，以及保险行业的创新战略。展望2014年，行业预计将继续保持增长，尤其在创新业务和市场整合方面。投资者应关注行业动态和公司基本面，以把握投资机会。