20251214-国盛证券-环保行业周报_顶层设计强力驱动_固废循环蓄势升级_10页_853kb

环保行业总结

核心内容

环保行业在政策和金融支持的双重驱动下，正迎来固废循环、绿色制造、碳交易等领域的快速发展机遇。中央经济工作会议明确提出“双碳”引领，推动全面绿色转型，强调实施固体废物综合治理行动，重点支持无废城市建设和资源循环利用，为固废处理行业带来利好。同时，工信部和央行联合发文，强化绿色金融对绿色工厂的支持，推动绿色低碳技术研发、工业节能降碳技术改造及零碳工厂建设。

主要观点

政策驱动

• “双碳”目标：中央经济工作会议指出，要坚持以“双碳”为引领，全面推动绿色转型，实施固体废物综合治理行动，系统减少污染，提升资源利用效率。
• 绿色金融支持：工信部与央行联合发布通知，通过绿色信贷、绿色债券及结构性货币政策工具，支持绿色工厂建设，重点投向绿色低碳技术研发与产业化、工业节能降碳技术改造、零碳工厂建设等方向。
• 行业升级方向：政策鼓励绿色制造、资源循环利用、节能降碳等方向，为环保企业带来新的增长空间。

市场表现

• 板块整体表现：当周环保板块整体下跌，跑输上证综指和创业板指，其中固废子板块跌幅最大。
• 个股表现：部分个股表现突出，如中创环保、易世达、先河环保涨幅居前，而津膜科技、华控赛格、启迪桑德跌幅较大。
• 碳交易行情：本周全国碳市场综合价格波动较大，收盘价下跌3.38%，累计成交量达8.33亿吨，累计成交额554.53亿元。

关键信息

政策支持重点

• 固废处理行业：中央经济工作会议强调固体废物综合治理，推荐专注固废循环的龙头企业惠城环保。
• 绿色工厂建设：重点支持绿色低碳技术的研发与应用，包括传统产业工艺革新、“卡脖子”技术攻关、节能降碳技术改造升级、零碳工厂建设等。
• 金融支持措施：鼓励金融机构开发绿色金融产品，如无还本续贷、中长期贷款，支持绿色债券发行和转型债券融资。

行业动态

• 广东省：启动重点节能技术应用典型案例征集，推动节能技术在工业、农业、建筑、交通等领域落地。
• 云南省：发布PPP存量项目建设和运营实施方案，计划到2027年底建立全生命周期管理体系。
• 内蒙古：推动城市高质量发展，加强污水处理设施建设，推进城市节能减排降碳。

重点公告

• 中再资环：中标美的绿色回收项目，将增强市场竞争力。
• 新天绿能：2025年11月发电量同比增长24.45%，累计发电量同比增加8.04%。
• 粤电力A：茂名博贺电厂3、4号机组顺利投产。
• 清新环境：拟竞买眉山国润金象排水有限公司100%股权。
• 大禹节水：中标多个高标准农田建设项目，预中标金额达2.72亿元。
• 郴电国际：拟在赞比亚设立合资公司建设10MW光伏发电项目。
• 国电电力：通过扩建项目议案，推动新能源发展。

重点标的推荐

风险提示

1. 政策不及预期：环保政策及督查力度可能未达预期，影响行业订单释放。
2. 行业需求不足：地方政府推进生态环境建设进度可能低于预期。
3. 补贴下降风险：政府对环保细分行业的补贴力度可能存在调整风险。

投资建议

• 关注受益于碳中和的固废处理企业，如惠城环保、高能环境。
• 考虑高股息、管理优异、业绩稳定的环保国企，如洪城环境。
• 宏观利率处于历史低位，建议关注现金流优异、技术能力突出的公司。

免责声明

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