20160807-国金证券-公用事业行业研究周报_关注固废危废及环卫蓝海市场_15页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的公用事业与环保行业周报，重点分析行业趋势、市场表现及重点公司投资建议。报告指出，环保行业在“十三五”期间将持续增长，固废、危废及污水处理等细分领域具有较大发展潜力。同时，环保税法即将出台，行业竞争加剧，技术优势成为突破点。报告推荐多个具备成长潜力的公司，认为其在行业转型与政策利好下具备投资价值。

主要观点

行业发展趋势

1. 环保行业增长强劲：2021年我国工业固废处理需求近百亿吨，环保产业社会总投资有望达17万亿元。预计到2020年，环保产业产值将达到3.7万亿元，环境服务业营收达1.3万亿元。
2. 固废与危废处理需求上升：工业固废年复合增长率约10%，未来几年预计维持16%增长。综合利用率目标为64%，即约64亿吨。
3. 政策支持环保发展：国家推动环保税立法，强化节能减排，污水再生、零排放、海绵城市等成为治理重点。PPP模式在环保项目中广泛应用，带来业绩增长机会。
4. 环卫服务蓝海市场：随着城镇化加速，环卫服务需求上升，机械化装备及综合服务企业将受益，市场空间巨大。
5. 环保技术竞争激烈：拥有高新技术的企业在竞争中占据优势，尤其在污水处理、膜技术、黑臭水体治理等领域表现突出。

市场表现

• 行业整体表现：公用事业板块小幅上涨，涨幅前三子版块为燃机发电（0.78%）、水电（0.35%）、燃气（0.25%），跌幅后三为热电（-0.01%）、火电（-0.27%）、新能源发电（-0.76%）。
• 个股表现：红阳能源（6.1%）、桂东电力（5.1%）、甘肃电投（4.7%）涨幅居前；天壕环境（-9.6%）、联美控股（-9.6%）、通宝能源（-4.8%）跌幅较大。
• 行业竞争力：公用事业行业长期竞争力高于行业均值，市场优化平均市盈率为34.60，而市场优化平均市盈率为16.21。

关键信息

投资建议

• 重点推荐公司：东江环保、雪浪环境、瀚蓝环境、启迪桑德、龙马环卫、碧水源、洪城水业、东方园林。
• 评级说明：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间。

重点公司分析

行业与公司要闻

• 环保工程与服务：多家公司披露中报业绩，整体增速在35%-58%之间，其中节能板块增速最快。部分公司如东江环保、雪浪环境、启迪桑德、碧水源等在固废、危废、污水处理、膜技术等领域表现突出。
• 水务：瀚蓝环境、启迪桑德等公司布局污水处理、污泥处理、餐厨垃圾处理等项目，拓展产业链。
• 燃气：中天能源、深圳燃气等公司进行债券发行或对外投资，拓展业务。
• 电力：火电板块整体表现不佳，部分公司如华能国际、漳泽电力等进行环保技改或新能源项目投资。

总结

本报告对公用事业与环保行业进行了全面分析，指出行业在政策支持和市场需求增长下具备良好发展前景。重点推荐具备技术优势和市场扩张潜力的公司，如东江环保、雪浪环境、瀚蓝环境等。建议投资者关注环保行业长期增长机会，同时注意市场波动及竞争加剧带来的风险。