20260111-国盛证券-环保行业周报_顶层设计明路径_固废循环迎行业新机_12页_917kb

环保行业总结

核心内容

当前环保行业迎来政策利好，特别是在固废治理和再生材料应用领域。国务院和国家发改委等七部门分别发布《固体废物综合治理行动计划》和《再生材料应用推广行动方案》，明确了到2030年的目标，包括大宗固废年利用量达45亿吨、主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨等，推动环保行业向系统化、闭环化发展。同时，将再生材料项目纳入全国碳市场，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 政策推动：顶层设计文件为环保行业提供明确方向，强化全链条治理，推动资源化利用与无害化处理。
• 行业前景：环保板块估值处于历史低位，具备较高配置性价比，板块整体表现优于大盘，部分细分领域如节能、大气、固废等涨幅显著。
• 重点标的：推荐关注惠城环保、高能环境、洪城环境等企业，其在固废治理、危废处置、再生材料应用等方面具有竞争优势。
• 市场表现：本周环保板块涨幅为5.42%，跑赢上证综指和创业板指；A股环保股中卓越新能、高能环境、海新能科涨幅居前，龙马环卫、易世达、盈峰环境跌幅较大。

关键信息

政策背景

1. 《固体废物综合治理行动计划》

   • 目标：到2030年，大宗固废年综合利用量达45亿吨，主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨。
   • 任务框架：围绕“源头减量-过程管控-末端利用”全链条治理体系，部署五大环节任务。
   • 保障措施：强化监管执法、完善法规标准与政策技术支撑。

2. 《再生材料应用推广行动方案》

   • 目标：推动再生材料应用比例显著提高，支撑重点行业绿色转型和循环经济发展。
   • 重点领域：再生钢铁、有色金属、塑料、纸等材料。
   • 政策支持：纳入全国碳市场、完善标准认证体系、加强数据溯源和信息化管理。

行业动态

• 环保板块表现：本周涨幅为5.42%，跑赢上证综指1.60%和创业板指1.53%。
• 子板块表现：监测（3.75%）、水处理（2.17%）、节能（7.04%）、大气（4.67%）、固废（3.69%）涨幅较好。
• 个股表现：卓越新能（23.68%）、高能环境（19.95%）、海新能科（15.00%）涨幅居前；龙马环卫（-5.25%）、易世达（-4.19%）、盈峰环境（-2.86%）跌幅较大。

重点标的分析

• 惠城环保：深耕技术，2024年拥有61项授权专利，自主研发混合废塑料深度裂解技术，建设20万吨/年示范项目，具备高成长性。
• 高能环境：危废处置龙头，订单加速释放，技术壁垒高，2025年净利润预计增长55.66%至86.79%，且扣非净利润增长131.63%至177.95%。
• 洪城环境：江西环保公用平台，业务涵盖水处理、固废处置、清洁能源等，2024年现金分红占归母净利润的50.1%，高分红、高成长性。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期。
2. 行业需求不及预期。
3. 政府补贴下降风险。

板块与市场展望

• 当前宏观利率处于历史低位，环保板块估值处于低位，行业确定性强，具备成长性。
• 推荐关注技术能力强、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，如惠城环保、高能环境、洪城环境等。
• 环保板块整体表现优于大盘，未来有望持续反弹，尤其在固废治理与再生材料应用领域。

行业要闻

1. 人工智能+制造：八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推动制造业智能化发展。
2. 水资源管理：国务院印发《落实水资源刚性约束制度考核办法》，强化水资源节约利用与监管。
3. 制药行业环评优化：生态环境部优化制药行业建设项目环评工作，支持生物药品制造项目环评“打捆”审批。

重点公告

• 惠城环保：废塑料项目试生产成功，装置运行平稳，带来新的利润增长点。
• 高能环境：2025年净利润预计增长55.66%至86.79%，扣非净利润增长131.63%至177.95%。
• 洪城环境：2024年派发现金红利6.0亿元，占归母净利润的50.1%，高分红、高成长性。
• 其他公告：包括股票回购、项目中标、定向增发、股权收购等，涉及多家环保企业。

结论

环保行业在政策推动下迎来发展机遇，尤其是固废治理和再生材料应用领域。板块估值处于历史低位，具备较高的投资性价比，建议关注具备技术优势、成长性好及高分红的龙头企业，如惠城环保、高能环境、洪城环境等。同时，需警惕政策不及预期、行业需求不足及补贴下降等风险。