20241031-浙商证券-广和通-300638.SZ-广和通2024年三季报点评_收入稳步增长_发力机器人和FWA业务_3页_434kb

广和通（300638）2024年三季报总结

财务表现

2024前三季度实现营收622亿元，同比增长51%，归母净利润65亿元，同比增长432%，扣非归母净利润45亿元，同比增长38%。毛利率同比下降180个百分点至20.71%，净利率提升287个百分点至10.56%。投资收益贡献显著，主要来自剥离锐凌无线业务后，前三季度投资收益达179亿元。

2024年第三季度单季营收214亿元，同比增长46%，环比增长97%，归母净利润32亿元，同比增长1089%，环比增长1187%。扣非归母净利润13亿元，同比下降10.6%。

业务经营亮点

机器人业务

公司割草机器人即将在Q4向头部客户供货。具身智能机器人开发平台Fibot亦发布，搭载高算力智能模组SC171，提供12TOPS算力，预计2025年可实现批量交付。

FWA业务

在北美占据了一定市场份额，渗透率仍有提升空间。成功进入印度市场，欧洲、日韩及澳等地区也有较大潜力。FWA预计未来三年仍有良好增长机会。

战略调整

公司剥离锐凌无线车载前装业务，以15亿美元将相关业务出售给EUROPASOLAR，从而改善资产负债表，规避减值风险。

财务管控效果明显

公司加强费用管理，Q3销售、管理及研发费用率分别为20%、22%和7.3%，分别同比下降0.76、上升0.06及下降3.03个百分点。

估值与评级

浙商证券维持“买入”评级，预计公司24-26年归母净利润分别为75、64、78亿元，对应市盈率分别为17、20、16倍。

风险提示

包括物联网模组需求不达预期、端侧AI与机器人业务拓展不及预期等风险。