20241105-山西证券-广和通-300638.SZ-市场有望持续回暖_发力割草机器人等再造AIOT新动力_5页_434kb

好的，这是对所提供内容的分析总结：

广东广和通公司（股票代码：300638SZ）的最新研究快报指出，2024年第三季度单季以及前三季度分别实现营收和归母净利润大幅增长。

公司前三季度营收同比增幅达51.2%，归母净利润同比增幅达432.2%；其中第三季度单季营收同比环比分别增长45.5%和9.74%，归母净利润同比环比分别大幅增长10887%和11869%。尽管部分业绩增长是由Q3投资收益18亿元带来的显著影响，但剔除该因素后，公司前三季度扣非归母净利润仍同比增长38.3%，业绩稳健性突出。

分析认为，公司业绩增长主要得益于物联网模组市场持续回暖：全球蜂窝物联网模组需求在2024年第二季度同比环比分别增长11%和6%；中国市场表现尤为亮眼，2024年一季度在POS、汽车和资产追踪等应用驱动下实现25%的高速增长，预计模组市场未来几年将保持9%的复合增长率。公司在2024年第二季度的全球市占率达到75%，巩固了行业第三的位置。

公司通过丰富产品线来深化在垂直领域的布局，推出涵盖SC208、MC610-GL、WN372-GL、FG332系列RedCap模组及解决方案、基于高通平台的边缘AI方案和具身智能机器人平台Fibot等多种新硬件和软件解决方案。这些举措预计将帮助公司进一步提升物联网行业市占率和品牌影响力。

量增长预期，尤其是在割草机器人（与地瓜机器人合作）、低空经济（展出RedCap/Cat4模组及方案，用于物流、城市巡检、航拍等终端应用）、和个人电脑（PC业务已自2023年第三季度起逐步复苏）等领域。公司认为，积极布局AIOT是弥补其海外车载业务潜在收入缺口的战略方向。

因此，研究机构维持了对广和通的积极看法，并上调评级至“买入-B”。 基于以下几点：

1. 市场前景良好： AI、边缘算力、割草机器人及机器人领域（包括人形机器人）的发展将为公司带来新增长点。
2. 财务估值： 未来几年公司盈利预计将继续增长（2024-26年归母净利润预测分别为721亿、665亿、819亿，同比增幅279%/ -77%/231%）。当前股票估值处于历史较低水平。
3. 战略先机： 在机器人领域已取得进展，有望在AI和低空经济领域获得早期优势。

不过，研究也提示了潜在风险，包括通信SoC方案可能替代其无线模块，物联网下游市场复苏不及预期、智能AI模组推广不达预期、汇率与中美贸易摩擦等。

财务数据摘要显示，公司近年来营收和净利润保持高速增长态势，预计未来几年仍将持续增长，估值虽有波动但处历史低位。

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