20241031-天风证券-广和通-300638.SZ-业务呈复苏态势_积极布局AI_机器人新领域拓展更大成长空间_3页_246kb

广和通（300638）总结

核心内容

广和通在2024年前三季度实现了营收和净利润的显著增长，显示出公司业务正在复苏。尽管毛利率有所下滑，但公司通过积极布局AI和机器人领域，寻求新的增长点。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2024年前三季度营收约62.17亿元，同比增长5.12%。
  • 归属于上市公司股东的净利润约6.52亿元，同比增长43.22%。
  • 扣非净利润4.5亿元，同比增长3.83%。
  • Q3收入21.42亿元，同比增长4.55%，环比增长近2亿元，反映业务回暖。
  • Q3净利润3.18亿元，同比增长108.87%，主要受益于处置锐凌车载业务产生的投资收益1.79亿元。
  • 锐凌无线于2024年7月26日完成交割。

• 财务状况：

  • 毛利率为20.71%，同比下降1.8个百分点；Q3毛利率19.06%，同比下降4.15个百分点。
  • 费用率方面，销售费用率下降0.5个百分点至2.44%，管理费用率上升0.11个百分点至2.09%，研发费用率下降1.29个百分点至8.4%，财务费用率上升0.07个百分点至0.45%。
  • 营业利润和归属于母公司净利润分别同比增长31.93%和32.34%，但Q3扣非净利润同比下滑10.62%。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为7.5/6.5/7.9亿元，对应估值分别为17/19/16倍。

关键信息

业务拓展

• 公司在2022年成立了智能模组产品线，持续加大研发投入。
• 2月推出升级版5G智能模组SC171，支持多种操作系统，拓展至智能相机、工控机、收银机、售货机、机器人、车载设备等应用终端。
• 发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot，布局机器人领域。
• 割草机器人有望在Q4实现批量出货，公司提供解决方案。

新增长极

• 公司积极拓展端侧AI及机器人领域，以智能割草机为切入点，进行技术积累和复用，为未来机器人操作能力的演进做好准备。

财务预测

风险提示

• 行业竞争激烈可能影响盈利能力。
• 下游拓展进度不及预期。
• 海外宏观环境存在不确定性。

估值与财务指标

基本数据

• A股总股本：765.56百万股
• 流通A股股本：532.38百万股
• A股总市值：125.48亿元
• 流通A股市值：87.26亿元
• 每股净资产：4.60元
• 资产负债率：55.23%

股价走势

• 当前价格：16.39元
• 目标价格：未提供
• 一年内最高/最低：22.32/10.03元

盈利预测摘要

主要财务比率

作者信息

• 唐海清：分析师，SAC执业证书编号S1110517030002，邮箱：tanghaiqing@tfzq.com
• 王奕红：分析师，SAC执业证书编号S1110517090004，邮箱：wangyihong@tfzq.com
• 袁昊：分析师，SAC执业证书编号S1110524050002，邮箱：yuanhao@tfzq.com

投资评级声明

• 股票投资评级：

  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

其他信息

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