20181224-天风证券-通信行业点评_5G首次写入中央工作会议_产业链有望加速推进_2页_328kb

通信行业5G发展研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了5G通信技术在中国的发展现状及未来趋势，指出5G、物联网、工业互联网等通信基础设施被首次写入中央工作会议，成为“新型基础设施”的重要组成部分，标志着国家对5G发展的高度重视。5G不仅直接拉动投资，还将作为新经济、新科技浪潮的引擎，带动下游需求增长，对经济具有显著的拉动作用。

主要观点

5G对经济的拉动作用

• 直接投资与间接投资：5G建设将直接拉动投资，同时通过产业链带动间接投资。
• 消费与GDP增长：5G不仅带动终端和业务消费，还将显著提升GDP增长。
• 就业机会：5G建设可创造大量就业岗位，对就业市场具有积极影响。

5G发展背景与必要性

• 经济下行压力：当前经济增速下行风险较大，5G作为新型基础设施，有望成为拉动经济的重要抓手。
• 运营商竞争：由于提速降费导致运营商竞争加剧，5G将成为其最重要的竞争领域。
• 国家意志与市场需求：5G发展在国家政策与市场需求的双重驱动下，节奏和力度有望持续超预期。

关键信息

5G发展预期

• 投资规模：预计5G投资规模将显著扩大，成为推动经济发展的关键力量。
• 产业链推进：5G产业链将在国家政策和市场需求的推动下逐步启动，加速发展。
• 技术引领：5G作为新一代通信技术，将引领新一轮科技浪潮，推动新经济快速发展。

3G对经济的影响参考

• 3G投资数据：2009年3G直接投资1609亿元，间接拉动投资近5890亿元，带动直接消费364亿元，间接消费141亿元，直接带动GDP增长343亿元，间接带动GDP增长1413亿元，创造就业岗位约93万。
• 3G作用：3G投资对经济走出低谷起到重要作用，同时帮助运营商实现终端和业务增收。

投资建议

重点关注领域

• 设备商：中兴通讯、烽火通信
• 天线射频：通宇通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、生益科技、世嘉科技、武汉凡谷、东山精密
• 基础设施：中国铁塔、华体科技、三维通信、中通服
• 光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、新易盛
• 物联网：移为通信、拓邦股份

重点标的推荐

风险提示

• 运营商资本开支低于预期：可能影响5G建设进度和投资规模。
• 中美贸易摩擦超预期：可能对5G相关企业的国际业务造成影响。

分析师信息

• 唐海清：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030002，邮箱：tanghaiqing@tfzq.com
• 姜佳汛：联系人，邮箱：jiangjiaxun@tfzq.com

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 评级体系：股票投资评级基于未来6个月内相对沪深300指数的涨跌幅，行业投资评级基于未来6个月内行业指数的涨跌幅。

相关报告

1. 《通信-行业研究周报：中央经济工作会议强调加快5G商用，产业链明年将逐步启动》2018-12-23
2. 《通信-行业研究周报：曲折前进，中美摩擦背景下维持5G震荡向上判断》2018-12-16
3. 《通信-行业点评：5G频谱正式落地，中国的5G商用进入倒计时》2018-12-09

天风证券研究信息

• 研究机构地址：
  • 北京：北京市西城区佟麟阁路36号
  • 武汉：湖北省武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼
  • 上海：上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼
  • 深圳：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼
• 联系方式：
  • 邮编：100031（北京）、430071（武汉）、201204（上海）、518000（深圳）
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  • 电话：(8627)-87618889（北京）、(8621)-68815388（上海）、(86755)-23915663（深圳）
  • 传真：(8627)-87618863（北京）、(8621)-68812910（上海）、(86755)-82571995（深圳）

特别声明

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