20230702-国盛证券-电力设备行业周报_光伏产业链盈利有望迎来反转_锂电多技术取得实质性进展_19页

光伏产业链盈利反转与锂电技术进展分析总结

核心观点

光伏组件价格已进入底部区间(128-150元/W)，产业链盈利有望反转。硅片、硅料环节企稳，下游需求加速释放。海外市场出口强劲，2023年5月组件出口19GW。技术创新，如N型技术，是光伏板块成长驱动力。风电领域，全球海上风电规划超240GW，国内市场加速发展，如广东阳西7GW海风项目。新能源车锂电技术取得实质性进展，包括复合集流体、固态电池和M3P电池。储能招标持续增加，碳酸锂价格企稳将催化需求。整体行业面临需求超预期增长机遇，但存在装机需求不及、政策不确定性风险。

光伏板块分析

• 价格与需求：组件价格底部区间形成共识，下游电站项目加速推进；全球组件出口5月达19GW，预计全年装机量超预期。硅片价格稳定在28元/片，终端观望情绪消散，需求释放加速。
• 推荐标的：N型硅料（协鑫科技、通威股份）；N型硅片（TCL中环）；N型电池（钧达股份）；N型组件（晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能）；辅材（POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂相关企业如福斯特、赛伍技术、海优新材、天宜上佳等）。地面电站放量利好逆变器（阳光电源）和支架（中信博、意华股份、清源股份）。

风电板块分析

• 海上风电：全球规划至2030年超240GW，海外市场年新增超22GW。国内加速，如广东阳西续建25GW、新开工45GW，唐山海风规划13GW。漂浮式风机技术受关注。
• 推荐标的：塔筒制造龙头（天顺风能、泰胜风能、海力风电）；海缆企业（东方电缆、中天科技、亨通光电）；铸锻件（日月股份、金雷股份）；风机制造商（明阳智能、电气风电、运达股份）。

氢能与储能板块分析

• 氢能：大型绿氢项目如三峡纳日松（1万吨/年氢气）和中石化库车示范项目投产，催化电解槽和压缩机需求。推荐制氢设备商（开山股份、冰轮环境、雪人股份）。
• 储能：招标量增加，6月系统招标规模248MWh，中标均价降至1104-115元/Wh。需求边际改善，政策支持储能参与市场机制。

新能源车板块分析

• 锂电技术：复合集流体（万顺新材、双星新材获客户订单）、固态电池（三星SDI试验生产线）、M3P电池（宁德时代产业化）取得进展。需求边际改善，6月新能源车销量约67万辆。
• 推荐标的：电池头部（宁德时代、亿纬锂能）；盈利见底的结构件（科达利、祥鑫科技）；电解液和负极材料（天赐材料、新宙邦、尚太科技、璞泰来）；M3P电池相关（德方纳米、容百科技、当升科技）；复合集流体相关（宝明科技、英联股份、万顺新材）；充电桩企业（通合科技、欧陆通、沃尔核材、特锐德、盛弘股份）。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期。
• 发电政策、宏观经济或模型测算因素风险。
• 市场价格波动和碳酸锂价格调整可能影响相关板块表现。