20241119-华安证券-电力设备行业周报_光伏锂电出口退税下调_海风或迎来抢装_19页_854kb

光伏板块出口退税下调，加速产业链出清

光伏板块出口退税率下调，短期影响出口企业现金流，长期有助提升供给侧改革预期、助出清高成本产能，并促使出口产品价格企稳。预计2024年四季度在全部环节亏现金后，板块处于底部区间，底部趋稳趋势更强。建议投资“能穿越周期”的第一梯队公司（如隆基绿能、通威股份），短期关注电池片、硅片涨价落地可能（如钧达股份）以及低估值标的（如阿特斯、林洋能源）。

风电板块海风项目放量，装机同比高增

国内风电1-9月新增装机同比+17%，海风项目集中开工（如上海金山海上风电场）超预期，带动板块情绪回暖。建议关注低估值破净股（明阳智能、金风科技）、海风受益标的（大金重工、东方电缆）以及主机厂毛利率修复逻辑（风电整机企业）。

储能需求高景气延续，PCS环节重点布局

2024年三季度储能电芯出货同增43%，四季度新增装机规模再创新高。全球市场加速扩张，尤其是北美和亚洲需求放量。建议优先关注PCS及变压器环节头部厂商（如南网储能、德宏股份、国电南瑞），紧跟大储及新兴市场出海进程。

COP29明确能源转型方向，电网设备出海机遇

COP29聚焦储能、电网等五大重点领域，发展中国家低碳转型支持增强，金融议题关键。全球储能、电网投资有望扩大，具备海外渠道的设备企业受益显著（如华翔股份配电网信息化），出海逻辑强化。

人形机器人加速入局，产业链布局关键

华为全球具身智能中心正式运营，多领域核心零部件企业加入生态链。技术融合与示范场景落地速度加快，预计2030年中国市场规模将达3800亿元。建议关注tier1厂商（拓斯达等）及具备产业链绑定关系企业，提前布局特斯拉机器人生态。

电动车补贴政策调整引发盈利分化

特朗普可能取消美国IRA电动车补贴，国内出口退税同步下调至9%，拉大成本差异。建议配置海外布局完善的电池材料及结构件公司，调整对正极材料短期预期，但头部长期改善潜力仍存在。

新能源产业链细分领域全面观察

🍀 硅料/硅片深跌下盈利底已现，硅料价格企稳修复可能。
🍀 电池片价格持平，一体化方案强化组件经营韧性，单位盈利拐点待确认。
🍀 低空经济政策密集出台（教育部、深圳、医保局），智能物流与医疗转运需求扩展，建议关注整机制造与基建领域。

风险提示

⛔ 行业发展不及预期（如新能源汽车增速放缓）、政策变动（补贴退坡）、技术颠覆、产能/产品延迟等风险需密切关注。

综上，各细分行业短期博弈加剧，中长期增长动能明确，建议重视政策催化剂带来的结构性机会，优中选优配置头部企业。