20251222-华龙证券-电新_公用行业周报_2025年光伏行业大会召开_固态电解质界面研究取得进展_15页_1013kb

2025年电新&公用行业周报总结

核心内容概览

2025年12月15日至12月19日期间，电新与公用行业整体表现疲软，申万电新板块下跌3.12%，申万公用板块下跌0.59%。同期沪深300下跌0.28%，万得全A下跌0.15%。光伏、风电、电网设备等子行业均出现不同程度的下跌，其中其他电源设备跌幅最大，为3.88%。在公用板块中，电力板块下跌0.66%，燃气板块微涨0.11%。

主要观点

1. 光伏行业动态

• 2025中国光伏行业年度大会召开：大会在西安举行，聚焦行业转型，强调提质增效与创新发展，以推动高质量发展。
• 光伏产业链价格走势：硅料价格有所上调，但终端需求疲弱，新报价尚未成交。硅片价格基本稳定，部分企业上调报价，但实际成交量有限。电池片价格全面上涨，组件价格有所波动，部分龙头企业已更新报价。
• 出口情况：11月太阳能组件出口金额为170.77亿元，同比增长31%；逆变器出口金额为54.30亿元，同比增长23%。

2. 风电行业动态

• 大金重工出海项目：大金重工为波兰BC-Wind海上风电项目制造单桩和过渡件，这是其首次为国际项目提供全部过渡件，预计2026年交付。项目规划装机容量390MW，配备PowerBoost功能，可将功率提升至15MW。
• 风电装机情况：2025年10月国内新增风电装机8.92GW，同比增长34%，环比增长175%。1-10月累计新增装机70.01GW，同比增长53%。

3. 锂电行业动态

• 固态电池技术突破：清华大学联合团队提出“塑性富无机SEI”新设计理念，提升固态电池在大电流和低温下的循环稳定性。
• 技术进展：通过人工智能筛选材料，硫化银、氟化银等材料具有良好的塑性变形能力与锂离子扩散性能。

4. 公用事业动态

• “十四五”非化石能源目标超额完成：2025年全年能源重点项目投资达3.54万亿元，同比增长11%。预计全年风电光伏新增装机约3.7亿千瓦，非化石能源占比将超过20%。
• 未来展望：2026年将继续提升新能源供给比重，加快“三北”、水风光一体化、海上风电等项目。

关键信息

行情回顾

• 申万电新板块：本周下跌3.12%，在31个行业中排名第30。
• 申万公用板块：本周下跌0.59%，在31个行业中排名第25。
• 个股表现：
  • 电新板块：85只个股上涨，252只下跌，涨幅前五为华菱线缆、航天机电、东方日升、钧达股份、赛伍技术。
  • 公用板块：22只个股上涨，27只下跌，涨幅前五为胜通能源、美能能源、新筑股份、山高环能、百通能源。

投资建议

• 维持“推荐”评级：电新及公用行业整体前景向好，新能源供给比重持续提升。
• 重点个股：
  • 光伏：建议关注爱旭股份、隆基绿能、通威股份。
  • 铜代银技术：博迁新材、聚和材料、帝科股份。
  • 逆变器：阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技。
  • 风电：金风科技、明阳智能、大金重工、东方电缆。
  • 锂电：湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技；固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能；碳纳米管天奈科技。
  • 公用事业：火电公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电。
  • 电力IT：朗新集团、国能日新、安科瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响电网投资及行业建设。
• 政策不及预期：可能影响风电与光伏装机需求。
• 原材料价格波动：影响下游企业盈利能力与新能源装机需求。
• 海外贸易保护政策：可能限制我国设备出口，影响企业出货与盈利。
• 行业竞争加剧：可能导致企业盈利恶化，部分企业存在产能出清与亏损风险。
• 数据统计错误：可能影响行业趋势判断。
• 公司业绩不及预期：重点公司实际业绩可能与盈利预测存在偏差。

重点关注公司及盈利预测

行业趋势与展望

• 光伏行业：随着技术进步与政策支持，光伏行业正向高质量发展迈进。
• 风电行业：风电出海持续，国际项目如BC-Wind项目进展顺利，国内风电装机量稳步增长。
• 锂电行业：固态电池技术取得突破，为未来新能源发展提供重要支撑。
• 公用事业：非化石能源消费占比目标将超额完成，新能源装机比重有望在2030年超过50%，成为电力装机主体。

总结

本周电新与公用行业整体表现低迷，但光伏、风电、锂电等细分行业均有积极进展。光伏行业大会召开，风电出海持续推进，锂电技术突破，新能源供给比重提升，维持“推荐”评级。重点个股表现各异，部分公司盈利预测上调，值得关注。行业面临宏观经济、政策、原材料价格、贸易保护等多重风险，需谨慎应对。