20220724-德邦证券-建筑材料周观点_Q2基金小幅减持建材板块_当前关注高景气的新材料_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了建筑材料行业的市场表现、细分板块（水泥、玻璃、玻纤）的行情及行业观点，并提出相关投资建议及风险提示。整体来看，建材板块受地产需求疲软、原材料价格上涨等因素影响，短期承压，但随着政策落地和需求释放，存在配置机会。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 建筑材料（SW）指数：本周环比下降0.92%，同期沪深300指数环比下降0.21%。
• 主力资金：周内建材行业主力资金净流出12.44亿元。
• 涨幅与跌幅：涨幅居前的有公元股份、中材科技、东鹏控股和长海股份；跌幅居前的有坚朗五金、三棵树、东方雨虹和蒙娜丽莎。

2. 水泥板块

• 价格趋势：全国水泥价格继续回落，跌幅为0.9%。但7月底水泥价格有望触底，8月多地计划推涨。
• 区域表现：
  • 华北：北京出货达8成，其余区域出货疲软，库存高位。
  • 东北：黑吉水泥价格继续下探，计划7月25日起执行错峰生产。
  • 华东：长三角计划推涨水泥价格，江西计划执行错峰生产。
  • 中南：价格涨跌分化，整体出货一般，部分区域库存高企。
  • 西南：需求疲软，贵州增加错峰生产天数至50天。
  • 西北：陕西价格推涨，宁夏计划推涨价格，8月将执行错峰生产。
• 行业观点：水泥价格或迎来触底，8月多地计划推涨。疫情边际减弱、基建稳增长、地产因城施策等政策因素有望推动水泥价格回升。建议关注海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥。
• 长期展望：碳中和目标或将推动水泥行业供给侧改革，提升行业集中度。

3. 玻璃板块

• 价格趋势：全国浮法玻璃价格延续下调，库存增加，部分区域价格跌破成本线。
• 区域表现：
  • 华北：市场偏弱整理，部分厂家价格松动。
  • 华东：成交局部好转，部分厂家价格下调。
  • 华中：成交一般，库存缓增。
  • 华南：交投平稳，价格承压下滑。
  • 西南：多数区域价格下调40元/吨，接近盈亏平衡线。
  • 西北：价格稳中下调，部分厂家改产超白玻璃。
• 行业观点：玻璃行业盈利短期承压，冷修线逐步增多。随着地产销售回暖及竣工需求释放，玻璃价格有望迎来量价齐升。建议关注旗滨集团、信义玻璃、亚玛顿等企业。

4. 玻纤板块

• 价格趋势：无碱粗纱价格偏弱，电子纱价格暂稳。
• 区域表现：
  • 无碱粗纱：主流价格在5400-5900元/吨，环比小幅回落。
  • 电子纱：主流成交价在9600-9800元/吨，电子布报价维持在4.2-4.3元/米。
• 行业观点：玻纤结构性机会仍存，新能源汽车和风电装机回暖支撑需求。2022年新增供给有限，供需匹配，行业高景气度有望持续。建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等企业。

投资建议

• 短期配置建议：关注高景气的新材料板块，如风电叶片、锂电隔膜、碳纤维、光伏玻璃等。
• 消费建材：建议关注防水材料龙头（如东方雨虹、科顺股份）、消防龙头（如青鸟消防）、管材龙头（如伟星新材）、石膏板龙头（如北新建材）等。
• 水泥板块：建议关注龙头海螺水泥、华新水泥，以及弹性标的上峰水泥。
• 玻纤板块：建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等。

风险提示

• 固定资产投资低于预期；
• 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻；
• 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期；
• 原材料价格大幅上涨带来成本压力。

附录：研究团队信息

• 分析师：闫广（S0120521060002），德邦证券建筑建材首席分析师。
• 研究助理：杨东谕，主要负责消费建材板块研究。

信息披露

本报告基于公开信息撰写，数据来源包括Wind、数字水泥网、卓创资讯等。投资建议基于分析师专业判断，不构成投资建议。