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金融业信用月报总结（2017年4月）

一、核心内容概述

2017年4月，金融机构债务融资工具发行情况及信用观察表明，整体市场发行数量和规模环比下降，但部分银行和非银金融机构通过资本实力增强、业务结构调整等手段实现了主体级别上调。同时，民生银行某支行发生理财造假事件，暴露出部分金融机构内部控制机制存在漏洞。监管政策持续升级，银监会出台多项文件以“降杠杆、防风险”为核心，推动商业银行向稳健经营转型。

二、主要观点与关键信息

1. 债务融资工具发行情况

• 总体情况：4月共发行金融机构债务融资工具2257只，发行规模1.54万亿元，环比分别下降18.67%和30.25%。
• 同业存单：发行数量和规模分别下降18.56%和35.86%，主要由于MPA考核及监管趋严影响，同时发行成本上升和3月发行量高基数也是原因。
• 商业银行普通金融债：发行金额较上月增长163.89%，主要由中信银行和浦发银行的大额发行带动。
• 新增债券：本月新增资产管理公司债券3只，发行规模总计300亿元。
• 首次发债机构：共20家，其中商业银行15家（以农商行为主），主体级别集中在A至A+；非银金融机构包括1家证券公司、1家租赁公司和3家金融投资公司，除悦达融资租赁未评级外，其余主体级别均在AA+及以上。

2. 金融机构信用观察

• 主体级别上调：2家银行（无锡农商行、成都农商行）和1家租赁公司（海通恒信租赁）主体级别上调，主要因资本实力增强和资本补充机制完善。
• 风险事件：民生银行某支行发生理财造假案，涉及金额约16.5亿元，反映其内部控制存在漏洞。该事件未对民生银行主体信用等级产生重大影响，仍维持AAA评级，评级展望为稳定。

3. 行业动态点评

动态一：监管升级，推动“降杠杆、防风险”

• 政策背景：银监会连发七项文件，旨在整治银行体系中的杠杆套利、资金空转等问题，提升风险防控能力。
• 政策内容：
  • 《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》：全面治理违规行为。
  • 《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》：整治跨市场、跨行业交叉性金融业务中的高杠杆问题。
  • 《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》：要求银行回归服务实体经济本源。
• 影响分析：
  • 短期对资金业务、表外业务产生冲击，但整体影响可控。
  • 长期有助于降低银行潜在风险，提升金融系统稳定性。

动态二：资本充足性承压，资本补充压力增大

• 资本压力：多家上市银行资本充足性指标承压，核心一级资本充足率下降，尤其是中信银行、民生银行、浦发银行、光大银行等。
• 补充渠道：
  • 定向增发：仍是资本补充主要手段，但近年来规模有所下降。
  • 优先股：自2014年试点以来，发行数量明显增加，预计未来将发挥更大作用。
  • 可转债：发行数量较少，但2017年3月光大银行首次发行300亿元可转债。
• 展望：
  • MPA考核中引入宏观审慎资本充足率指标，将提升银行资本性水平要求。
  • 预计优先股和可转债将成为资本补充的重要手段。
  • 银行需控制资产质量、提升盈利能力，向轻资本业务转型。

动态三：信托业务监管分类试点启动

• 分类标准：首次明确“主动管理型信托”和“被动管理型信托”的划分标准。
  • 主动管理型信托：信托公司具有信托财产运用裁量权，进行管理和处分。
  • 被动管理型信托：信托公司根据委托人指令进行管理和处分，不具有裁量权。
• 试点范围：10家信托公司（如外贸信托、安信信托等）率先开展“八大业务”分类试点。
• 八大业务定义：
  • 债权信托、股权信托、同业信托、标品信托、资产证券化、财产权信托等。
• 意义：
  • 明确信托公司业务权责，有助于区别化风险管理。
  • 推动信托行业回归“受人之托、代客理财”的本质，促进去通道、去刚兑。

三、总结

2017年4月，金融机构债务融资工具发行规模和数量环比下降，主要受监管趋严和发行成本上升影响。部分银行通过资本补充和业务结构调整实现评级上调，但民生银行理财造假事件暴露出部分机构内控不足的问题。监管政策持续升级，旨在降低银行杠杆水平、防范金融风险，推动行业健康发展。信托行业也开始实施监管分类试点，有助于规范业务类型、明确风险管理责任。未来，银行需加强资本补充、优化资产结构、提升盈利能力和内控水平，以应对日益严格的监管要求和资本压力。